节后消费端淡季 白糖重归跌势后继续保持空头思路

一、行情回顾

昨日夜盘，白糖期货震荡走弱，主力合约小幅下跌0.94%。

二、基本面汇总

2月21日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1231元/吨（关税配额内，15%关税）或-396元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约170元/吨（关税配额内，15%关税）或-609元/吨（关税配额外，50%关税）。

截至1月底，巴西糖厂已对2024/25年度预计糖出口量的约72%做了套保，高于当前年度的套保比例64%。

截至2月14日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为78艘，此前一周为84艘。港口等待装运的食糖数量为285.58万吨，此前一周为334.06万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为274.93万吨。

三、机构观点

大陆期货：受全球供应小幅过剩、巴西干旱缓解影响，国际原糖价格呈现冲高回落态势。上海大陆期货投资咨询部认为，白糖主力05合约经历了年前数周的反弹修复之后，再次破位回归跌势，价格上，这轮反弹目标也看到了我们之前给出的预计压力区间6500-6600，遇阻回落正当时，重归跌势后继续保持空头思路。

华创期货：国产糖供应充足，巴西1月出口糖320万吨，同比增加51%，且2023/24榨季截至24年1月巴西累计出口糖3014.68万吨，同比增加14.15%，叠加节后消费淡季，施压期价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧逐渐转为现实，此外，巴西近期虽存降雨预期缓解干旱担忧，但对降雨是否能改善巴西作物前景市场仍存疑虑，以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口。预计白糖期价短期或震荡偏弱运行。

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