能化商品日报：预计聚乙烯维持震荡 聚氯乙烯期价或将震荡偏弱

原油：油价延续震荡运行

周一油价重心下移，其中WTI 3月合约收盘下跌1.23美元至76.78美元/桶，跌幅1.58%。布伦特3月合约收盘下跌1.15美元至82.40美元/桶，跌幅1.38%。SC2403以587.5元/桶收盘，下跌3.6元/桶，跌幅为0.61%。为了在西方制裁和恶劣天气造成中断后促进出口，俄罗斯港口在更严重的风暴期间运营，并在冬季放松对非冰级船只的限制。俄罗斯不得不主要依靠海运装载，而不是通过德鲁日巴管道向西输油。初步调查数据显示，美国原油和馏分油库存预计下滑，但汽油库存预计增加。分析师预计美国原油库存下滑约90万桶。随着市场注意力转向对中国需求的担忧，同时对地缘计价正阶段性有所缓和，因而油价延续震荡运行。

燃料油：或将整体震荡偏强

周一，上期所燃料油主力合约FU2403收涨3.28%，报3121元/吨；低硫燃料油主力合约LU2404收涨1.99%，报4457元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场维持稳定，高硫燃料油市场继续承压。低硫方面，下游需求持稳，东西方套利窗口依然关闭，低硫燃料油市场有所支撑。但随着中国传统春节假期的临近，下游需求将迎来季节性低迷阶段，同时科威特Al-Zour炼厂的发货量或将逐步回升。高硫方面，尽管来自中东和俄罗斯的供应依然充足，但下游船燃端需求仍相对稳定，新安装脱硫塔的船舶出港，将在一定程度上促进高硫燃料油的消费。预计高、低硫燃料油在供应和需求稳定的支撑之下或将整体震荡偏强。

沥青：沥青整体呈现区间震荡的走势

周一，上期所沥青主力合约BU2403收涨0.11%，报3777元/吨供应端，受原料贴水上涨影响，地炼生产沥青利润持续收窄，炼厂生产积极性较差，2月整体炼厂排产环比和同比继续减少，叠加炼厂检修计划，2月开工率也或将进一步下滑；需求端，随着春节假期的临近，各地终端需求基本处于停滞状态，南北方都以囤货入库需求为主，社库累积速度较快。预计在当前供需淡季，缺乏明确驱动的背景之下沥青整体呈现区间震荡的走势。

橡胶：终端需求分化支撑丁二烯橡胶强于天然橡胶

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌105元/吨至13560元/吨，NR主力上涨5元/吨至11200元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨280元/吨至12460元/吨。昨日上海全乳胶12700（-100），全乳-RU2401价差-920（-20），人民币混合12350（-50），人混-RU2401价差-1270（+30），BR9000齐鲁现货12400（+0），BR9000-BR主力-10（-215）。近期半钢胎外贸出货量给予较大支撑，国内市场出货一般，全钢胎进入累库阶段。东营、潍坊地区部分全钢胎将于1月28日至31日安排放假，对本周的轮胎开工造成拖拽，但半钢胎库存偏低，节前仍需要备货，开工率难以下滑，终端需求分化支撑丁二烯橡胶强于天然橡胶。

聚酯：价格走强动力不足

TA405昨日收盘在6028元/吨，收跌0.2%；现货报盘升水05合约3元/吨。EG2405昨日收盘在4712元/吨，收涨0.13%，基差增加36元/吨至-1元/吨，现货报价4715元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8660元/吨，收跌0.12%。现货商谈价格为1042美元/吨，折人民币价格8623元/吨，基差走扩14元/吨至-39元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在2-3成。华东一套200万吨PTA(6010,-22.00,-0.36%)装置上周末起停车，重启时间未定。华东一套360万吨pta装置原计划1月底检修，目前推迟，具体检修时间待定。江苏一套34万吨/年的乙二醇装置已于近期重启，该装置于上周后半周停车。截至1月29日，华东主港地区MEG港口库存约82.1万吨附近，环比上期下降11.1万吨。下游聚酯开工对价格支撑力度减弱明显，成本端原油重心下移，价格走强动力不足。

甲醇：关注主力合约在2500元一线的阻力

供应方面来看，因伊朗部分装置因原料等问题停车，该地甲醇整体开工率偏低，关注后续进口量情况。内地甲醇市场周初整理，西北部分甲醇装置波动影响局部行情小幅推涨，然整体交投气氛表现一般。常州部分烯烃项目停车；河南、山东部分项目经济性问题略降负；南京、宁波装置2月份之后也有检修计划，待关注。整体来看，供应方面担忧进口影响而出现回落预期，港口价格坚挺，同时下游需求温和运行，且春节假期临近，下游将进入放假阶段，需求整体提振有限，关注主力合约在2500元一线的阻力。

聚丙烯：预计聚丙烯价格震荡整理

周一，华东拉丝主流在7350-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7519元/吨，上涨76元/吨。供应方面，浙江石化三线（45万吨/年）PP装置停车检修。库存方面，两油聚烯烃库存54万吨，较上周增加5万吨。基差-112元/吨，较前一日走弱28元/吨。油制PP毛利-1299.4元/吨；煤制PP生产毛利-696.92元/吨；甲醇制PP生产毛利-1314.5元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-883.35元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-313.62元/吨。供需基本面驱动力量偏弱，终端逐步进入放假状态，短期涨势难有维持，因此预计聚丙烯价格震荡整理。

聚乙烯：预计聚乙烯价格维持震荡

周一，华东HDPE现货市场主流价格在8050元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9250元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8230元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8314元/吨，较上一工作日上调76元/吨。供应方面，中化泉州40万吨HDPE装置检修，开车时间暂不确定。库存方面，两油聚烯烃库存54万吨，较上周增加5万吨。基差-138元/吨，较上一日走弱36元/吨。油制聚乙烯市场毛利为-647元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为971元/吨。聚乙烯生产企业检修减少，供应呈增长预期，且下游工厂备货基本结束，库存呈增长预期，因此预计聚乙烯价格维持震荡。

聚氯乙烯：期货价格或将震荡偏弱

周一，华东电石法5型料5650-5750元/吨，乙烯料主流参考5800-6000元/吨左右；华北电石法5型料主流参考5540-5600元/吨左右，乙烯料主流参考5800-5970元/吨；华南电石法5型料主流参考5700-5780元/吨左右，乙烯料主流报价在5800-5900元/吨。期货合约收盘5940元/吨，涨13元/吨。基差-340元/吨，较上一日走弱9元/吨。装置方面，青松建化12万吨装置检修，预计1月31日开工。国内电石市场持稳运行，乌海地区主流贸易价格在2850元/吨。目前库存压力仍然较大，基差持续走弱，后续上行动力不足，期货价格或将震荡偏弱。

（来源：光大期货）

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