春节备货临近尾声 白糖期货可能再次进入调整

一、行情回顾

昨日，白糖期货震荡偏强运行，主力合约报收于6506元/吨，涨幅0.68%。

二、基本面汇总

截至1月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为88艘，此前一周为79艘。港口等待装运的食糖数量为349.05万吨，此前一周为324.02万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）周四称，1月上半月巴西中南部地区的糖产量达到4.8万吨，上年同期为1.9万吨。甘蔗压榨量为111万吨，去年同期为44万吨。乙醇产量为3.38亿升，上年同期为2.08亿升。甘蔗含糖量为133.58公斤/吨，上年同期为131.06公斤/吨。34.16%的蔗汁用于制糖，上年同期为35.34%。

泰国2023/24榨季截至1月22日的累计产糖量同比下降15.15%。

1月24日，ICE原糖收盘价为24.45美分/磅，人民币汇率为7.1580。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6281元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8071元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6460元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8304元/吨。

三、机构观点

华创期货：国内糖压榨正处于高峰期，巴西2023/24榨季丰产预期仍在，且春节备货临近尾声，施压起价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧尚存，此外，近期巴西降雨偏少引发新季产量担忧，以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度加深，或影响进口。预计白糖期价短期或震荡运行。趋势观点：建议以观望为主。

方正中期期货：国际糖价持续反弹后回落，ICE11号原糖主力合约再次跌到24美分以下，反弹走势或许已近尾声。巴西主产区产糖基本结束，印度、泰国产糖形势逐渐成为市场关注的焦点。印度、泰国提供甘蔗收购价有望刺激下年度甘蔗扩种，但巴西主产区降雨偏少或许影响二季度重新开榨后的甘蔗产量。近日国内再次出现寒潮天气，广西大范围降温可能影响甘蔗生长及砍运，食糖主产区现货价格有所上调。交易策略：外糖冲高后回落，郑糖也可能再次进入调整。制糖企业可考虑逢高进行卖出保值。

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