碳酸锂：节前交易清淡 上游陆续调整

【现货】截至1月23日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.65万元/吨，工业级碳酸锂均价8.83万元/吨，均较前一日持平，目前电碳和工碳价差8200元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.465万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.7万元/吨，均较前一日持平。节前交易清淡，SMM现货报价整体持稳，现货仍偏弱。

【供应】据SMM，1月碳酸锂月度产量预计41738吨，较上月减少2250吨，同比增长16.2%；其中，电池级碳酸锂产量27981吨，较上月减少1565吨，同比增加48.1%；工业级碳酸锂产量13757吨，较上月减少685吨，同比减少19.2%。截至1月18日，SMM周度产量8597吨，较上周继续减少528吨。江西部分锂盐厂由于成本问题仍暂时停产检修，近日随着现货企稳已有部分复产，大厂基本维持平稳生产，本周产量继续回落，12月智利出口量有所减少。

【需求】根据SMM，1月碳酸锂月度需求量预计43851吨，较上月增加561吨，环比1.3%。12月碳酸锂月度出口量307.3吨，较上月减少89.09吨，出口金额715.2万美元，较上月减少374.6万美元。出口向日本和韩国的碳酸锂均有减少，向美国出口量增加。12月出口至韩国的碳酸锂2.1吨，较上月减少61.4吨；出口至日本204.7吨，较上月减少28.3吨。下游仍无需求改善预期，目前下游排产计划显示材料及电芯排产均是负增长，节前有部分材料厂提前补库，但目前补库量仍不大。

【库存】根据SMM，截至1月18日，样本周度库存总计73051吨，冶炼厂库存42947吨，下游库存15298吨，其他环节库存14806吨；12月SMM样本月度总库存为55084吨，其中样本冶炼厂库存为41298吨，样本下游库存为13786吨。库存总量上持续累库，结构上仍是维持上游库存偏高持续累库、下游库存小幅增加；本周各环节库存量继续增加；部分材料厂考虑2月需求提前备库，但节前下游仍没有大幅补库预期。

【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面整体上涨，主力LC2407上涨1.64%至102000，近月合约LC2402上涨2.15%至97500，昨日早盘窄幅震荡，尾盘宏观情绪影响有所拉升。上游部分调整，上周雅保宣布系列措施为锂项目重新规划阶段；智利抗议罢工事件社区已经清除障碍双方达成协议和解；目前澳矿减停产量较小短期对供给影响不大，江西部分小厂停工但上游产量偏稳。新能源车数据提振，部分地区储能项目备案增加，但实际情况仍需观察节后持续性；目前下游需求没有实质性改善，近期材料厂有部分提前补库但年前没有大幅增量预期，基本面对盘面支撑较弱，短期盘面或持续偏弱震荡调整。

【操作建议】观望为主。

【短期观点】偏弱震荡。

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