能化商品日报：燃料油或将震荡偏强 预计聚丙烯维持震荡行情

原油：预计油价整体偏强运行

周一油价重心上移，其中WTI 2月合约收盘上涨1.78美元至75.19美元/桶，涨幅2.42%。布伦特3月合约收盘上涨1.50美元至80.06美元/桶，涨幅1.91%。SC2403以572.7元/桶收盘，上涨9.4元/桶，涨幅为1.67%。乌克兰无人机袭击了圣彼得堡附近的一个大型燃料码头。数据显示，这个码头设施每天出口135万桶原油、燃料油和成品油。这次袭击凸显了原油终端设施对无人机袭击的脆弱性。北达科他州原油产量预计将下滑25万桶至30万桶/日，较上周五数据恢复一半左右。初步调查显示，美国原油和馏分油库存预计下滑，汽油库存预计增加。美国原油库存下滑约300万桶；汽油库存增加约220万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存下滑约120万桶。当前市场驱动不显著，地缘仍然影响市场情绪，预计油价整体偏强运行。

燃料油：或将整体震荡偏强

周一，上期所燃料油主力合约FU2403收涨0.24%，报2952元/吨；低硫燃料油主力合约LU2404收跌0.31%，报4176元/吨。从基本面看，高、低硫燃料油市场结构整体持稳。低硫方面，近期下游终端需求平稳，且因临近传统春节假期，下游市场补货需求稍有好转。而由于红海局势持续紧张，未来几周来自西方的套利到货量将减少。同时，由于目前东西半球套利窗口已经关闭，2月新加坡整体低硫到港量也将受到限制。高硫方面，来自俄罗斯的高硫将继续向东半球输流入，而稳定的中东供应也不断地运往新加坡，不过下游燃料油需求稳定，亚洲高硫燃料油市场近期可能仍存有部分支撑。预计FU和LU在供应收紧和需求稳定的支撑之下或将整体震荡偏强。

沥青：沥青整体呈现区间震荡的走势

周一，上期所沥青主力合约BU2403收跌0.51%，报3713元/吨。供应端，受原料贴水上涨影响，地炼生产沥青利润持续收窄，炼厂生产积极性较差，2月地炼排产环比和同比继续减少；需求端，随着春节假期的临近，南方地区需求陆续收尾，南北方需求都以囤货入库需求为主。预计在当前供需淡季，缺乏明确驱动的背景之下沥青整体呈现区间震荡的走势。

橡胶：预计胶价震荡为主

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌330元/吨至13545元/吨，NR主力下跌240元/吨至11115元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌215元/吨至11960元/吨。昨日上海全乳胶12650（-300），全乳-RU2401价差-1055（-210），人民币混合12250（-200），人混-RU2401价差-1455（-110），BR9000齐鲁现货12300（+0），BR9000-BR主力255（+80）。海外主产区天气缓解后放量不及预期，原料价格上涨，轮胎需求低库存维持刚性补库需求，在下游公布放假通知前，对价格有一定支撑，预计胶价震荡为主。

聚酯：预计乙二醇价格回调后震荡整理

TA405昨日收盘在5928元/吨，收涨0.51%；现货报盘贴水05合约-42元/吨。EG2405昨日收盘在4588元/吨，收跌0.04%，基差增加62元/吨至-33元/吨，现货报价4575元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8592元/吨，收涨0.3%。现货商谈价格为1036美元/吨，折人民币价格8594元/吨，基差走扩1元/吨至24元/吨。安徽昊源60万吨聚酯瓶片新装置已于上周末投料，目前已出基础切片。西北一套120万吨PTA装置重启，该装置于12.20附近停车。江浙涤丝产销整体尚可，平均产销估算在100-110%。江浙涤丝小幅放量，下游刚性补库需求短期维持，pta装置检修下，累库节奏放缓，预计PTA价格小幅走高后回落。乙二醇国内装置快速提负，限制价格的继续走高，港口库存仍在快速回落，下游聚酯需求支撑力度不足，预计乙二醇价格回调后震荡整理。

甲醇：预计甲醇期价延续偏强运行

周一现货价格区域走势分化，西北陕蒙等地道路逐渐畅通，加上长约合同临期等影响，甲醇运价继续上涨，节前上游出货需求、部分甲醇装置陆续恢复下，陕蒙等地价格下滑整理。而关中一带受厂库不高等影响，整体价格走高。港口现货价格重心上移55~70元/吨不等。主力合约期价再度上行至2400元/吨上方，在供应端约束以及天气影响背景下，预计甲醇期价延续偏强运行。

聚丙烯：预计聚丙烯价格维持震荡行情

周一，华东拉丝主流在7350-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7429元/吨，上涨82元/吨。供应方面，茂名石化三线（20万吨/年）PP装置重启；茂名石化一线（17万吨/年）PP装置停车检修；海天石化（20万吨/年）PP装置停车检修；海南乙烯STPP线（30万吨/年）PP装置停车检修。库存方面，两油聚烯烃库存59万吨，较上周增加2万吨。基差-77元/吨，较前一日走弱50元/吨。油制PP毛利-978.07元/吨；煤制PP生产毛利-680.25元/吨；甲醇制PP生产毛利-1303.33元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-964.91元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-427.25元/吨。PP市场供应有下降趋势，石化及中油企业出厂价格部分上调，但后期看，市场终端逐渐停工，价格大逻辑围绕终端转弱向下，因此预计聚丙烯价格维持震荡行情。

聚乙烯：预计聚乙烯价格维持震荡行情

周一，华东HDPE现货市场主流价格在8000元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9050元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8190元/吨，较上一工作日上调40元/吨；聚乙烯期货主力收盘8270元/吨。较上一工作日上调67元/吨。供应方面，国内生产企业暂无新增计划内检修装置。库存方面，两油聚烯烃库存59万吨，较上周增加2万吨。基差-127元/吨，较上一日走弱34元/吨。油制聚乙烯市场毛利为-363元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为931元/吨。近期原料存下跌预期，成本支撑减弱，同时暂无新增检修计划，供应有增长预期，但下游春节前备货需求尚可，因此预计聚乙烯价格维持震荡行情。

聚氯乙烯：预计维持震荡偏弱走势

周一，华东电石法5型料5570-5670元/吨，乙烯料主流参考5800-5950元/吨左右；华北电石法5型料主流参考5500-5590元/吨左右，乙烯料主流参考5770-5950元/吨；华南电石法5型料主流参考5650-5720元/吨左右，乙烯料主流报价在5750-5900元/吨。期货合约收盘5832元/吨，跌24元/吨。基差-327元/吨，较上一日走弱9元/吨。装置方面，沧州聚隆预计1月23日恢复开工。国内电石市场持稳运行，乌海地区主流贸易价格在2900元/吨。近期PVC基本面供需维持双弱，供应受边际企业开工不足影响变动不大，受节日临近带动市场备货需求未有放量，成本支撑坚挺下，预计维持震荡偏弱走势。

（来源：光大期货）

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