产成品库存偏高 沪铅期货延续跌势

一、行情回顾

昨日沪铅期货主力合约收于16220吨，小幅走高0.03%。

二、基本面汇总

世界金属统计局（WBMS）公布的最新数据报告显示，2023年11月，全球精炼铅产量为12608万吨，消费量为125.32万吨，供应过剩0.76万吨。2023年1—11月，全球精炼铅产量为1353.67万吨，消费量为1351.83万吨，供应过剩1.84万吨。2023年11月，全球铅矿产量为43.22万吨。2023年1—11月，全球铅矿产量为459.13万吨。

截至1月15日，铅锭五地社会库存总量至6.96万吨，较上周五(1月12日)减少800余吨:较上周一(1月8日)增加0.36万。

1月16日LME铅库存减少2675吨，新加坡仓库降幅最大，新加坡库存去库2375吨，高雄仓库去库300吨。截至1月16日，LME铅库存总计116375吨。

三、机构观点

中航期货：基本面看，1月湖南、云南地区原生铅炼厂减产，青海西部矿业（601168）老厂停产，预计原生铅供应环比减量在2万吨。再生铅方面，安徽环保影响解除，当地再生铅生产逐步恢复。需求端看，下游大型电池企业采购积极性尚可，且因市场再生铅货源紧张转向原生铅炼厂，本就不宽裕的炼厂厂库再降，部分原生铅炼厂货源预售至1月底，部分炼厂检修推迟至2月。需求端看，大型电池企业采买积极，但中小型电池企业对高价原料接受度下降。最近铅市供应端紧张情绪有缓解，社会库存有累积预期，且期市氛围偏空，沪铅延续跌势。

西南期货：铅精矿加工费承压，原生铅企业检修数量增多，加之设备升级、天气等影响，铅锭产量环比收紧。环保影响消退，再生铅企业开工率有所恢复，但春节假期将至，再生铅产量难有明显增加。蓄电池市场低迷，产成品库存偏高，加之铅价大幅上涨，企业采购积极性下降。本周一，国内电解铅社会库存下降800吨。供应端产量下滑推动铅价上修，但季节性消费淡季限制价格上方空间。策略方面：建议逢高试空。

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