工业硅现货走弱,期货下跌,基差走强,关注基差走强后仓单流出的影响。综合来看,成本上行,供应下降,需求好于前期预期,目前现货库存下降,但仓单持续增加,期货价格跌至成本线,少量多单持有观望。
【现货与期货价格】1月17日,据SMM统计,华东地区通氧Si5530工业硅市场均价15250元/吨,环比不变;Si4210工业硅市场均价15650元/吨,环比下跌50元/吨。其他牌号,不通氧Si5530、有机硅用Si4210、Si4410、Si5210环比下跌0-50元/吨不等。黄埔港报价及昆明Si4210不变。主力合约SI2403收盘价格报收13435元/吨。
【供应】SMM统计12月中国工业硅产量在34.97万吨,环比减少5.4万吨降幅13.3%,同比维持正向增幅在16.2%。2023年全年1-12月份累计工业硅产量在380.08万吨,同比增幅8.5%。2023年12月中国再生硅产量约2.16万吨,同比增49.0%,环比增0.5%;2023年1-12月再生硅累计产量为23.82万吨,同比增64.2%。1月预计产量将有望季节性下降,西南地区产量企稳,新疆地区产量大幅下降,整体产量下滑。新疆伊犁非兵团地区电费调涨消息继续发酵,伊东工业园硅厂尚未恢复生产。宁夏石嘴山地区限电限产影响结束,此前受影响的97硅厂家也陆续恢复正常生产,97硅近期订单出货顺畅,多数厂家反馈目前1月订单基本排满,在现货交单紧张下,厂家报价调涨,但实际成交价格未有变化。
【需求】从需求的角度来看,光伏产业链依旧向好,硅料价格企稳,铝合金和有机硅需求预计震荡为主。出口有好转迹象,无论工业硅出口还是有机硅出口均上涨。据SMM,12月国内硅片实际产量为60GW,1月国内硅片预计排产降至56GW左右。受市场需求以及转型影响N型片排产约为33GW左右,占比增至58.9%。目前电池片利润被压缩至极致,尤其P型电池片几乎处于全面亏损状态,多家电池片产线出现减少采购、减产甚至停产举措,P型电池大规模停产,N型开工率相对较高,本月N型比例继续提升,预计超55%。元旦假期国内硅片库存累积至20亿片左右。
【库存】据SMM统计1月12日工业硅全国社会库存共计35.4万吨,较上周环比增加0.1万吨。其中社会普通仓库11.6万吨,环比下滑0.1万吨,社会交割仓库23.8万吨(含未注册成仓单部分),环比上涨0.2万吨。仓单方面,截至1月17日,工业硅注册仓单为42,957手,小量仓单流出,大量仓单注册,环比上涨949手,折合约22万吨。
【逻辑】工业硅小量仓单流出,大量仓单注册,环比上涨949手,折合约22万吨。从平衡表的角度来看,12月数据逐步出炉,目前来看,2023年12月平衡情况与之前推测接近,供应下降,需求尚好,有小缺口。1季度预计供应缺口仍存,有利于支撑现货价格。1月供需双弱,供应端的下行较为确定,需求好于前期悲观预期,N型料价格走强。工业硅现货走弱,期货下跌,基差走强,关注基差走强后仓单流出的影响。综合来看,成本上行,供应下降,需求好于前期预期,目前现货库存下降,但仓单持续增加,期货价格跌至成本线,少量多单持有观望。
【操作建议】若仍有多单可持有观望,可考虑卖出13000的put及14600的call。
【短期观点】区间震荡。
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