需求端有弱势回暖迹象 短期棉价上探空间有限

消息面

11月巴基斯坦进口棉花1.4万吨，环比增加29.8%，同比减少78.1%。2023/24年度累计进口5.8万吨，同比减少71.9%。

截止到27日新疆皮棉累计加工总量483.03万吨，同比增21.11%。其中自治区315.91万吨，增36.57%；兵团167.12万吨，增0.23%。当日增量3.18万吨，减20.19%。

巴西2024年度新棉播种已经开始，目前进度在15%。2023年度棉花加工进度达94%，HVI检验进度在87%。11月出口棉花25.4万吨，环比增12%，同比减6%。

据外媒消息，印度棉花协会(CAI)公布，12月26日，印度棉花到货量预计为173000包（每包170公斤），或29410吨。2023/24年度(10月至次年9月）迄今，印度棉花到货8276100包，或1406938吨。

机构观点

银河期货：

据棉花信息网统计的数据来看，11月全国棉花商业库存总量为453.07万吨，环比增加212.55万吨，同比增加84.6万吨。另外由于种植面积大幅减少，新棉价格远高于市场上的陈棉，叠加下游需求持续低迷，棉企销售压力较大。同时当前郑棉仓单注册量快速增加，棉企套保压力较大。但另一方面我们也要看到2023年我国新棉减产幅度确定，供应端已成定局，需求端是影响棉价的主要因素，节前需求端有弱势回暖迹象，明年国内经济继续复苏，对棉花需求有一定支撑。同时国际市场美国经济软着陆，美联储降息周期对全球经济的正面效应导致宏观上的向好预期，以及明年棉花种植面积进一步减少等因素也限制郑棉下跌空间。综上所述，郑棉期货总体上震荡偏强。

南华期货：

前期利空已得到消化，下游小幅边际好转，但纱线成品库存仍处于高位，叠加新棉套保压力尚存，短期棉价或进一步向上试探但空间有限，整体或维持15200-15700区间震荡。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。