出口政策执行变动较快 尿素期货盘面谨慎偏空

【行情复盘】

周三尿素期货主力05合约窄幅波动，涨0.19%至2084元/吨，05合约成交环比下降，持仓小幅下降，近期注册仓单持续走高。

【重要资讯】

周三国内尿素现货市场延续降价收单，主流地区下调20-50元/吨。供应方面，短期开始趋势下行，目前产能利用率在70%左右，红四方预计月底恢复，日产已跌破16万吨/日。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，复合肥开工放缓，储备需求较为谨慎。本周企业预收订单环比增加0.23天，至4.76天，部分企业低价收单，订单小幅增加。12月21日，印度NFL发布尿素进口招标，1月4日截标，最晚船期2月29日。上月发改委、交易所政策降温，氮肥协会倡议保供国内，本月交易所继续降温，政策端偏空。

【市场逻辑】

海外市场尿素价格走弱，内外价差持续收窄，驱动减弱。从供需来看，近期表需快速走弱，平衡表垒库可能不及预期，关注气头减产情况，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之，与之类似，内盘大涨可能引发保供稳价调控，气头减产不及预期。

【交易策略】

技术上，主力05合约跌破60日均线，走势疲弱，下方关注2000-2030支撑，上方阻力在2150-2180。操作上，盘面价格下修至固定床成本区间以下，持续下行需要供给持续高于预期，抄底需求不及预期，短期跌价入场抄底需求偏弱，操作谨慎偏空。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。

（来源：方正中期期货）