贵金属：美元指数持续下跌 黄金延续上行惯性收盘创历史新高

【行情回顾】

隔夜，市场对美联储降息博弈仍在加强，但部分机构对企业再融资压力并不乐观，美债收益率回落，而美元相对几种主要货币汇率继续贬值，贵金属继续走强。国际黄金开盘早段呈现窄幅震荡并小幅下跌，但在美盘时段止跌回升并突破2080美元，收盘价为2077.44美元/盎司再创收盘历史新高，涨幅0.48%创“四连阳”，国内金价同步走强创历史新高；国际白银跟随黄金走势盘中先跌后转涨，受到油价回落等因素拖累涨幅不及黄金，收盘价为24.24美元/盎司微涨0.16%。

【后市展望】

美国四季度经济就业温和放缓，随着通胀受控较预期显著市场预期降息时点提前且幅度更大，美债收益率和美元指数不断回落利多贵金属，在多头惯性的情况下，国际金价将维持偏强震荡并冲击历史新高，未来美联储降息预期若有反复，年末流动性转弱可能使短期行情波动增大，需持续关注美国经济数据变化带来逻辑转向的风险，人民币小幅升值将使国内金价总体在480-485元附近波动平台不断上移，建议维持逢低买入操作。

白银方面，国内光伏等工业需求较有韧性，由于供应受限海内外库存均持续下降并创多年新低对银价有较强支撑，在宏观金融属性利好增加，后期资金由于黄金估值较高而转向性价比更高的白银使其波动更大，短期价格可能受工业品价格拖累表现不如黄金，中期行情将寻求对26美元阻力的突破，国内银价在6000元附近偏强波动，下游企业逢低采购，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值。

【技术面】

国际黄金价在2000美元上方有多根均线支撑形成多头排列，阶段支撑在2020美元，MACD绿柱转红多头力量增强；国际白银多根均线收敛并形成新的波动平台，短期阻力在24.5-25美元，MACD绿柱转红。

【资金面】

金银价格维持高位震荡但其ETF持仓仍维持近4年低位，部分投资者高位获利离场，黄金ETF总体上从市值看与年初水平相近，散户和长期资金仍在观望，后期若美股等风险资产走弱投资者或选择增持黄金。

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