玉米市场抄底意愿增加 白糖难出现较大回升

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低0.5%，据悉美国政府关闭了通往墨西哥的两个重要铁路口岸，以应对不断增加的移民过境潮，但亦影响了美玉米出口，美国通常通过铁路向墨西哥出口谷物，而墨西哥在过去三年中是美国玉米的最大买家，因而利空打压盘面。美国玉米供应充足，巴西干旱的农业产区将在未来几天迎来一些急需的降雨，玉米市场承压下行。

国内方面，东北集中上量阶段价格延续走弱，锦州港玉米收购价近日加速下跌，贸易走货困难，市场悲观情绪加剧，东北产区种植户售粮意愿亦有提升，广东港谷物高位，进口谷物低价且集中到货，供应端充足对内贸玉米挤占明显，而进口集中到货恐延续到明年一季度，玉米价格走弱预期仍在，关注年前下游市场建库阶段对内贸玉米的采购意愿。海关数据显示，尽管国内产量创下历史新高，中国11月份玉米进口量达到创纪录的359万吨，同比猛增384%。今年前11个月我国玉米进口量达到2218万吨，同比增长12.3%。

目前东北基层售粮进度不及此前预期，卖压恐再度后移，进而压制盘面03和05合约走势，03合约空单仍可继续持有，但因市场抄底意愿在增加，关注右侧止盈机会。05合约为卖压和抄底多空焦灼的合约，节奏把握难度较大，暂不建议参与，可关注市场悲观预期下，07合约及远月合约的逢低布局多单机会。套利方面，建议关注3-7反套或5-7反套。

【白糖】

国际市场来看，ICE原糖前期破位下跌后，近日进入盘整阶段。基本面来看，南半球增产预期再创新高至4600万吨，对国际糖价造成巨大压力，北半球印度E20计划中糖转乙醇量有所变化，或增加新季出口量，关注此计划走向。泰国新季开榨在即，关注产量是否超出预期。短期预计国际原糖承压运行，需要关注超跌后原糖是否出现有效反弹，长线来看可继续高位布空。

国内市场来看，近期主产区上量明显，基差糖消化影响盘面，同时在国内新季食糖增产预期和原糖疲软走势的压力下，整体低位整理，主力合约临近新季成本线，元旦前后随着补库预期的到来，昨日出现反弹，观察此次反弹能否站稳，寒潮影响下盘面或出现一波快速反弹，前低空单可关注技术位止盈，前高空单仍可继续持有。中期来看库存的变动影响郑糖的节奏，但是需要关注外盘走势，如果外盘持续疲软，郑糖难以出现较大回升。长期来看，牛熊转势过程中，高位布空主线不改。

（来源：新湖期货）

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