下游存节前备货需求 甲醇有望延续偏强格局运行

消息面

截至12月21日，华东港口甲醇库存为43.99万吨，12月14日为48.28万吨，环比减少4.29万吨。

本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.83%，较上周上涨0.51个百分点。本周期内，受山东MTO提负因素影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体上行。

当前进口甲醇分为伊朗货和非伊货，无论是伊朗和非伊，在2023年进口量都创下历史新高，预计2023年甲醇累计进口1472万吨，同比2022年的1279万吨，增加15.03%。

机构观点

华创期货：

供应方面：甲醇供应维持高位，环比上周微幅变动;需求方面：新兴需求下跌幅度较大，且甲醇制烯烃利润下滑，持续制约了甲醇的新兴需求。库存方面：港口库存、社会库存和厂内库存小幅累库，库存压力较大。但由于煤制甲醇利润较低，同样制约了甲醇期现价格的下跌空间。近期原油偏强运行，双节将至，下游亦有备货需求。综合分析，甲醇短期或以震荡偏强运行为主。

宝城期货：

随着欧美央行再度维持利率不变，加息周期步入尾声，降息预期大幅增强，全球流动性预期由趋紧转向偏宽松。在国际原油和煤炭期货价格企稳反弹的带动下，甲醇期货受共性因素支撑，期价稳步走强。与此同时，我国迎来迎来一股强寒潮天气，短期内大风降温并伴有雨雪或对国内甲醇供需结构带来向好支撑。一方面，低温天气会引发居民取暖需求大增，从而导致天然气用量显著上升。国内气制甲醇装置面临原料供应紧张而出现负荷降低的预期，料显著增强。从运输角度而言，北方多地甲醇以槽罐车公路运输为主，雨雪天气增加将导致西北和华中等甲醇主产区向销区输出的客观条件受限，运费上涨以及路况变差无疑会增加甲醇成本以及减弱供应能力。上述两方面影响因素叠加将弱化国内甲醇供应压力。与此同时，从需求角度来看，本轮强寒潮天气将对甲醇燃料形成利好支撑。国内甲醇期货正启动一轮“冬季行情”，主力2405合约有望延续偏强格局运行。

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