碳酸锂：期货大幅上涨 临近交割盘面或宽幅调整

【现货】截至12月14日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.65万元/吨，环比-0.25万元/吨，工业级碳酸锂均价9.45万元/吨，环比-0.15万元/吨；目前电碳和工碳价差12000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.8万元/吨，环比-0.25万元/吨，工业级氢氧化锂均价9万元/吨，环比-0.25万元/吨。现货报价仍在持续走跌。

【供应】据SMM，12月碳酸锂月度产量预计40778吨，较上月减少2315吨，同比增长17.58%；其中，电池级碳酸锂产量26816吨，较上月减少1139吨，同比增加49.58%；工业级碳酸锂产量13962吨，较上月减少1176吨，同比减少17.31%。截至12月8日，SMM周度产量8945吨，较上周减39吨。进口货量到港增加，上游大厂12月放货量预计增加，部分小厂停产检修将于月内恢复生产，大厂均维持平稳生产，本周产量数据继续小幅下滑。

【需求】根据SMM，12月碳酸锂月度需求量预计42175吨，较上月继续减少8432吨，环比减16.6%。10月月度出口量317.51吨，较上月减少256.4吨，出口金额1017.95万美元，较上月减少959.8万美元。出口向韩国的量大幅减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。10月出口至韩国的碳酸锂4吨，较上月减少263.06吨；出口至日本255.5吨，较上月增加33.3吨。下游仍无需求改善预期，目前下游排产计划显示，12月材料及电芯排产均是负增长，年底逐步进入淡季短期下游明显补库预期不足。

【库存】根据SMM，根据SMM，截至12月14日，样本周度库存总计62472吨，冶炼厂库存38225吨，下游库存12959吨，其他环节库存11288吨；11月SMM样本月度总库存为49633吨，其中样本冶炼厂库存为37865吨，样本下游库存为11768吨。近期库存总量整体相对稳定，结构上仍是维持上游库存偏高、下游常量库存的状态；本周上游继续累库，下游补库量增加；12月电芯排产环比减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有大幅补库预期。

【逻辑】昨日盘面整体仍大幅上涨，截至收盘主力2407合约上涨8.58%至102550，近月合约2401也上涨5.1%至100950。本轮空头主动平仓一方面是在临近交割期时间有限的情况下，若无实际进入交割的意向则持仓近月有一定时间压力。另一方面，跌至10万附近以后盘面震荡幅度明显加大，在前期碳酸锂较为流畅的下跌趋势中空头积累一定的浮盈，更需要考虑继续做空的胜率和性价比，经历上一周盘面的大幅调整市场投资交易的心态也趋于谨慎，对于资金较大的持仓者也有动机稳健逐步减仓。现货端整体变化不大暂无明显好转迹象，碳酸锂现货报价无明显改善，大厂近期到港量增加集中放货预期对12月供给有一定施压，库存整体仍在上游累积为主，下游需求没有边际改善预期，材料及电芯排产仍是负增长，基本面对盘面支撑仍较弱。短期临近交割期市场进一步博弈，盘面可能仍会持续宽幅调整，无仓位建议观望为主，谨慎参与投资交易。

【操作建议】无仓位观望为主。

【短期观点】短线盘面可能宽幅调整。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。