2023年11月全国精炼镍产量共计2.3万吨,环比下降3.9%,同比上升54.45%。产量下滑主因自10月起镍价开启下行通道,挤压外采原料生产电积镍企业的利润。预计12月产量2.32万吨。
【现货】12月14日,SMM1#电解镍均价133300元/吨,环比+1350元/吨。进口镍均价报131600元/吨,环比+1450元/吨;基差-100元/吨,环比持平。LME 0-3升贴水-225美元/吨,环比-2美元/吨。
【供应】2023年11月全国精炼镍产量共计2.3万吨,环比下降3.9%,同比上升54.45%。产量下滑主因自10月起镍价开启下行通道,挤压外采原料生产电积镍企业的利润。预计12月产量2.32万吨。
【需求】合金是纯镍主要下游,其中军工和轮船等合金需求较好,民用合金欠佳。电镀需求表现偏稳。不锈钢库存绝对值偏高,11月钢厂减产范围扩大,12月小范围复产。电池级硫酸镍价格弱势,新能源基本不用纯镍。
【库存】12月8日LME镍库存48264吨,周环比增加1950吨;SMM国内六地社会库存17397吨,周环比增加1180吨;保税区库存3500吨,周环比减少900吨。全球显性库存69161吨,周环比增加2230吨。
【逻辑】纯镍内外累库,基差弱势。MHP系数下调,三元前驱体排产恶化,硫酸镍价格下跌。11月电镍小幅减产,短期或陷入底部区间震荡,多空双方都需要更进一步信息/数据驱动,主力关注135000阻力,行情流畅度降低。中长期来看,印尼镍矿政策存在变数,一级镍和二级镍新增产能陆续投放,持续考验需求端承接能力。
【操作建议】阶段性区间震荡,主力关注135000阻力。
【短期观点】中性。
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