碳酸锂：盘面日内大幅波动 可能回归基本面交易

【现货】截至12月11日，SMM电池级碳酸锂现货均价11.5万元/吨，环比-0.35万元/吨，工业级碳酸锂均价10.15万元/吨，环比-0.375万元/吨；目前电碳和工碳价差13500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价10.65万元/吨，环比-0.25万元/吨，工业级氢氧化锂均价9.85万元/吨，环比-0.2万元/吨。现货价格下跌幅度加剧。

【供应】据SMM，12月碳酸锂月度产量预计40778吨，较上月减少2315吨，同比增长17.58%；其中，电池级碳酸锂产量26816吨，较上月减少1139吨，同比增加49.58%；工业级碳酸锂产量13962吨，较上月减少1176吨，同比减少17.31%。截至12月8日，SMM周度产量8945吨，较上周减39吨。进口货量到港增加，上游大厂12月放货量预计增加，部分小厂停产检修将于月内恢复生产，大厂均维持平稳生产，本周产量数据继续小幅下滑。

【需求】根据SMM，11月碳酸锂月度需求量51805吨，较上月继续减少3638吨，同比减4.02%。10月月度出口量317.51吨，较上月减少256.4吨，出口金额1017.95万美元，较上月减少959.8万美元。出口向韩国的量大幅减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。10月出口至韩国的碳酸锂4吨，较上月减少263.06吨；出口至日本255.5吨，较上月增加33.3吨。下游仍无需求改善预期，目前下游排产计划显示，12月材料及电芯排产均是负增长，年底逐步进入淡季短期下游明显补库预期不足。

【库存】根据SMM，根据SMM，截至12月7日，样本周度库存总计61780吨，冶炼厂库存37565吨，下游库存12519吨，其他环节库存11696吨；10月SMM样本月度总库存为45917吨，其中样本冶炼厂库存为34630吨，样本下游库存为11287吨。近期库存总量整体相对稳定，结构上仍是维持上游库存偏高、下游常量库存的状态；本周上游库存有小幅消化，下游补库量增加；12月电芯排产环比减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有大幅补库预期。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面日内大幅波动，开盘各合约强势上涨，近月合约01触及涨停后全线回落，截至收盘主力07合约收于96800，01合约收于98950。昨日交易所盘前公告仓单意向情况和增加交割库容信息，一定程度稳定市场对于交割方面的情绪，在前几个交易日的涨停行情后盘面逐步回归基本面交易。现货端整体变化不大暂无明显好转迹象，碳酸锂现货报价无明显改善，大厂近期到港量增加集中放货预期对12月供给有一定施压，库存整体仍在上游累积为主，下游需求没有边际改善预期，材料及电芯排产仍是负增长，基本面对盘面支撑仍较弱。临近交割市场博弈盘面波动放大，无仓位建议以观望为主。

【操作建议】无仓位观望为主。

【短期观点】临近交割盘面或加大波动。

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