碳酸锂：盘面强势涨停 基本面实质性变化不强

【现货】截至12月7日，SMM电池级碳酸锂现货均价12.05万元/吨，环比-0.2万元/吨，工业级碳酸锂均价10.7万元/吨，环比-0.25万元/吨；目前电碳和工碳价差13500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价11.05万元/吨，环比-0.2万元/吨，工业级氢氧化锂均价10.2万元/吨，环比-0.2万元/吨。现货价格下跌幅度加剧。

【供应】根据SMM，11月碳酸锂月度产量43970吨，较上月增加3544吨，同比增长20%；其中，电池级碳酸锂产量28966吨，较上月增加2746吨，同比增68.2%；工业级碳酸锂产量15004吨，较上月增加799吨，同比减少22.8%。供给方面前期减产的上游已经陆续复产，进口原料到港，上游三大盐厂12月预计放货量较大，短期现货可能仍有压力。

【需求】根据SMM，11月碳酸锂月度需求量51805吨，较上月继续减少3638吨，同比减4.02%。10月月度出口量317.51吨，较上月减少256.4吨，出口金额1017.95万美元，较上月减少959.8万美元。出口向韩国的量大幅减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。10月出口至韩国的碳酸锂4吨，较上月减少263.06吨；出口至日本255.5吨，较上月增加33.3吨。下游仍无需求改善预期，目前下游排产情况仍显示材料及电芯排产均是小幅负增长，12月环比仍可能进一步转弱。

【库存】根据SMM，截至11月30日，样本周度库存总计61852吨，冶炼厂库存37865吨，下游库存11768吨；10月SMM样本月度总库存为45917吨，其中样本冶炼厂库存为34630吨，样本下游库存为11287吨。近期整体库存总量相对稳定，结构上仍是维持上游小幅累库、下游维持常量偏低库存的状态，本周上游库存有小幅消化；电芯排产环比仍减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有补库边际性改善的预期。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面大幅反弹全线涨停，近月合约LC2401反弹到95600，07合约涨至95750。今日盘面的波动主要受到交割期临近资金移仓换月影响；此外，目前披露仓单数量较少，前期主力持仓量超14万手，市场对于现货的交割能力仍有疑虑，逐步临近交割期也有部分多头交易此类情绪。现货持续疲弱报价接连下调，近日上游大厂放货预期增加，贸易商抛盘但成交仍疲弱，库存整体在上游累积，下游需求没有边际改善预期，材料及电芯排产仍是负增长，基本面对近月盘面支撑较弱。短期在资金换手的过程中盘面可能加大波动，短期盘面可能强势震荡，但现货端暂时仍没有出现支持趋势性反弹的信号，市场对弱基本面预期相对一致，近期资金博弈加剧，无仓位建议谨慎参与以观望为主。

【操作建议】无仓位观望为主。

【短期观点】临近交割盘面或加大波动。

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