基本面不改供给过剩局面 镍价将向一体化成本回归

12月5日，国内期市有色金属板块全线飘绿。其中，沪镍期货主力合约开盘报128140元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至收盘，沪镍主力最高触及129640元，下方探低125010元，跌幅达3.85%。

据调研全国15家样本企业统计，2023年11月国内精炼镍总产量22510吨，环比减少3.62%，同比增加48.75%；2023年1-11月国内精炼镍累计产量220632吨，累计同比增加37.35%。

12月1日沪镍期货库存录得11821.00吨，较上一交易日减少802.00吨。

当地时间12月1日，美国政府发布《<通胀削减法案>外国敏感实体指南》。指南提出，从2024年开始，含有由外国敏感实体(Foreign Entity of Concern)制造或组装的任何电池组件的车辆将失去享受《通胀削减法案》提供的税收抵免的资格。

后市来看，沪镍期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

宏源期货分析称，供给端，镍矿价格持平，菲律宾进入雨季，上周到港量减少，累库周期结束，港口库存去库；国内铁厂亏损小幅收窄，国内与印尼铁厂排产减少，镍铁累库；国内精炼镍开工率上升，产量增加，进口亏损缩小。需求端，新能源下游终端增速韧性较强，三元材料排产小幅增加，前驱体厂排产下降；不锈钢厂排产继续减少；合金电镀需求稳定。库存端，上周纯镍社会库存小幅减少，保税区库存增加。成本端，电积镍成本继续下移，MHP一体化利润较好。综上，价格反弹后，基本面过剩局面未改，库存持续累积，预计镍价偏弱震荡，价格仍将向一体化成本回归。

中财期货表示，上周期价出现反弹，而后回落。沪镍方面，12万元一线的价格使得纯镍再度在硫酸镍的冶炼中具备经济性，且大幅回落下跌之后短期出现一定反弹。印尼计划对矿价定价政策做出修改，短期市场预期偏多。基本面上依旧不改供给过剩的局面，因此短暂反弹之后镍价将陷入底部盘整宽幅震荡的格局。

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