美实际利率存下降预期 短期黄金期货或仍表现偏强

1、本周伦敦现货黄金震荡走高，较上周上涨1.06%至2001.8美元/盎司；现货白银较上周上2.54%至24.3美元/盎司。本周全球主要的黄金ETF持仓较上周增仓0.02至2694.37吨，上周统计增仓8.6吨；全球主要的白银ETF持仓较上周减仓86.45吨至22047.48吨，上周统计增仓116.15吨。截止11月14日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次统计增仓2287张至486634张；非商业持仓净多数据较上次统计减仓10841张至155376张。Comex库存方面，截止11月24日黄金库存下降0.38吨至618.05吨；白银库存增加15.42吨至8323.77吨。

2、本周美联储和欧央行均公布了会议纪要。美联储会议纪要显示，决策者们多数认为适合一段时间保持高利率，重申将谨慎行事，并没有流露结束加息周期的意愿。欧央行会议纪要则表示，通胀进入下降通道，但仍具有粘性，必要时将进一步加息。尽管双方均没有透漏加息结束，但市场预期已然进入结束状态，海外股债汇均有一定乐观表现。有“新美联储通讯社”之称的记者表示，美联储官员不愿得出他们已完成加息的结论，但纪要暗示至少今年内都保持利率不变。同时，强调了两类风险，一是通胀比预期韧性，二是经济增长比预期疲软。

3、整体来看，市场对美联储结束加息观点比较乐观，甚至从降息预期来看有一定提前，美实际利率存下降预期，美元持续表现较弱，并推动金银价格走高。从伦敦现货黄金表现来看，重新站上2000美元/盎司，技术指标也暗示存在一定做多契机，因此短期在这种乐观情绪下黄金或仍表现偏强。但对金价来说，并非完全没有利空，一是通胀反复，美联储等主要央行对于未来利率态度存在摇摆，货币政策实际仍是收紧的，二是美债发行规模虽然缩小但仍处在高位，流动性担忧或仍然存在，另外从黄金ETF的反馈来看，投资者对于未来金价能否上行也存在较大分歧，短期谨慎乐观，但金价能否有效突破历史高点是关注的重点。

（来源：光大期货）

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