纸浆期货价格或震荡为主 四季度不建议过分看空PP

【纸浆】

9月全球木浆发运量环比上升，同比在高位，外盘库存较前期明显去化。10月中国木浆进口环比下降6%。

近期生活用纸价格维持，双胶纸价格维持，双铜纸价格维持。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。

近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。成本有支撑，短期采购走弱，价格震荡为主。

【PP】

拉丝现货7600元/吨。11-12月计划检修装置较少，金发二线已开车，虽部分装置因成本因素降负，但PP供应压力环比仍提高；拉丝排产低于正常水平；标品进口窗口关闭；国内供应宽松，但海运费上涨叠加需求旺季，丙烷价格下方空间受限。

后续需求有走弱预期，下游备货意愿较弱。中上游库存累库，近期石化去库速度放缓，社会库存累库。上游PDH生产利润走弱；粉料生产利润不佳；PP出口窗口关闭；BOPP利润收窄。01合约基差-120元/吨；1-5合约基本平水；共聚与拉丝间价差收窄；粒粉料价差正常；L2401-PP2401合约价差460元/吨左右。

丙烷价格为PP提供底部支撑，但PP供增需减，PP价格上涨动力不足，短期价格偏弱震荡，受宏观预期以及丙烷成本支撑，四季度不建议过分看空PP。

（来源：新湖期货）