上周锌加工材需求环比小幅回升,开工率保持平稳。目前高价下游拿货仅刚需为主,备货意愿低迷,开工方面本周北方环保限产结束,镀锌开工率环比有所走高,成品库存受经销商投机囤货影响小幅下降。
一、供应:
10月SMM中国精炼锌产量为60.46万吨,环比增加11.14%,同比增加17.6%。11月预计国内精炼锌产量环比下降0.6万吨至59.86万吨,主要考虑云南一家冶炼厂年检以及当地冶炼厂收到限电限产通知。进口方面,本周上海及宁波多个港口均有进口锌锭到货,导致市场短期货源供应充足,现货升水持续低迷。本周国内锌矿加工费环比继续小幅滑落,国内锌矿供应偏紧,预计随着进口矿亏损后,预计后续进口矿流入量将进一步减少。
二、需求:
上周锌加工材需求环比小幅回升,开工率保持平稳。目前高价下游拿货仅刚需为主,备货意愿低迷,开工方面本周北方环保限产结束,镀锌开工率环比有所走高,成品库存受经销商投机囤货影响小幅下降。
三、库存:
SMM社会库存周环比周环比增加0.30万吨至9.80万吨,同比增加61.98%;上期所库存周环比增加0.20万吨至3.56万吨,同比增加53.78%;LME库存周环比减少0.84万吨至7.02万吨,同比增加60.80%。
四、策略观点:
上周俄罗斯OZ矿区一栋闲置建筑内存放的装修材料发生大火,本次事故对矿区建设产生了负面影响,需关注后续建设进度,若OZ矿投产时间推迟,将加剧明年上半年的锌矿短缺。近两周矿端频繁突发事故,价格下方底部夯实。而因冶炼端高供应量和进口的集中到港,近期沪伦比下跌至进口矿亏损,随着南方投产对精矿需求的增加和冬储备库的需求,将加快国产矿加工费下跌。
(来源:光大期货)
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