截至10月30日镍生铁社会库存2.8万金吨,环比减少0.9%;中间品现货流通依旧偏紧,硫酸镍原料成本维持高位,下游需求仍偏悲观,同时硫酸镍较一级镍(豆)倒挂格局结束,电积镍对硫酸镍采购趋弱
1、供给:截至10月27日,镍矿到港量90.34万吨,环比减少近50%,港口库存微降2.6%至926.51万湿吨;精炼镍新增产能预期落地,LME交割品牌增加;10.26-11.1印尼镍铁发往中国发货17.46万吨,环比增加49.36%,同比增加143.55%;到中国主要港口18.9万吨,环比减少14.78%,同比增加61.24%;截至10月30日镍生铁社会库存2.8万金吨,环比减少0.9%;中间品现货流通依旧偏紧,硫酸镍原料成本维持高位,下游需求仍偏悲观,同时硫酸镍较一级镍(豆)倒挂格局结束,电积镍对硫酸镍采购趋弱
2、需求:不锈钢方面,本周全国主流市场不锈钢社会总库存105.25万吨,周环比下降2.19%,主要以200系、300系资源降量为主,仍处在较高水平;国内不锈钢企业11月部分减产/检修,不锈钢冶炼利润延续下滑,11-12月受到促销影响,对家电、汽车的需求仍有一定预期,地产方面或仍偏弱。新能源汽车方面,终端数据向上传导不明显,乘联会预估,10月份国内新能源乘用车厂商批发销量89万辆,同比增长32%,环比增长7%;今年1-10月,国内新能源乘用车厂商批发680万辆,同比增长36%,据咨询公司,11月正极排产仍然环比有所降低。
3、库存:本周LME库存减少3318吨至41826吨;沪镍库存增加599吨至9767吨,社会库存增加1423吨至13178吨,保税区库存维持5100吨
4、观点:纯镍基本面供强需弱,中伟、格林美LME交割品牌陆续注册上市,有望逐渐解决低库存问题。成本端硫酸镍较一级镍倒挂格局结束,电积镍需求对硫酸镍采购趋弱,硫酸镍价格小幅下跌。下游需求,不锈钢库存维持高位,后市生产端内减外增,需求端疲软依旧;新能源汽车方面,终端销售数据环比放缓,正极材料排产仍有走弱的悲观预期。纯镍基本面供强需弱,成本支撑仍在,本周运行有一定资金压力显现,创近年来新低后短期内下探空间或有限。
(来源:光大期货)
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