四季度纸浆震荡区间上移 向上关注6300附近压力

【行情复盘】

纸浆期货主力合约上周止跌反弹，大幅上涨。国内现货市场价格震荡下行，进口针叶浆周均价6143元/吨，较上周下跌2.12%，进口阔叶浆周均价5395元/吨，较上周下跌2.99%。

【重要资讯】

青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆合计库存量较上周上升1.39%，各港口变化幅度不一。

2023年10月国产阔叶浆行业产能利用率/开工负荷率（下同）较上月提升1个百分点，较去年同期下降1个百分点。卓创资讯分析，11月国产企业暂未公布检修计划，预计行业产能利用率或相对稳定。

【市场逻辑】

受过去两周国内价格下跌影响，海外市场涨价逐步谨慎。前期在Arauco涨价带领下，卖家对进口漂针浆11月订单推涨50美元/吨至750-780美元/吨，但客户对此表示抵制，加拿大生产商将NBSK价格稳定在750-780美元/吨，据悉部分价格低至730美元/吨，折算进口成本6100元/吨，漂阔浆供应商推动南美漂阔浆提价50美元/吨后仍持乐观态度，卖家对漂阔浆国内现货价格的下跌愈发担忧，亚太资源对其漂阔浆报价上调50美元并表示数量紧张。国内成品纸继续挺价，成品纸周产量企稳并小幅增加。

国内港口木浆库存上周大幅减少后，本周小幅回升，欧洲9月港口库存大幅回落，较年初增量显著收窄，同时生产商库存据悉大幅减少，海外库存持续回落表明低供应影响下，供需形势改善，但新产能投产影响下，四季度中国进口量可能进一步上升。综合看，国内纸浆市场供需双强的情况延续，但与之前相比国内市场边际转弱，主要是成品纸涨价势头放缓，阔叶浆在新产能投放后截至目前价格仍有较强韧性，对针叶浆价格相对利多。

【交易策略】

三季度以来纸浆上涨趋势可能结束，但内需较强，四季度震荡区间上移，伴随宏观政策层面利多加大，短期回落势头预计放缓，向上关注6300附近压力。

（来源：方正中期期货）