贵金属：美联储如期按兵不动但未明确结束加息周期 贵金属先涨后跌

【行情回顾】

隔夜，美联储如期暂停加息并得到官员全员支持，声明强调通胀维持高企三季度经济活动强劲扩张，目前不能排除再次加息的可能，但新提到了金融环境收紧对经济带来的压力。会后主席鲍威尔在发布会上表示加息接近结束将谨慎考虑会否再加息，且并未讨论降息。美联储决议公布前，美国公布10月制造业PMI因汽车行业罢工等原因生产订单减少而超预期下跌至46.7创1年多新低，贵金属价格一度冲高，但美联储决议市场解读相对鹰派，尽管12月加息概率不高美债收益率回落，但金银价格仍拐头转跌。国际金价美盘早段一度走高到1990美元上方但后期急跌超20美元尾盘跌幅收窄，收盘价为1981.99美元/盎司微跌幅0.07%；国际银价走势与黄金同步但尾盘转涨，收盘报22.935美元/盎司涨0.38%。

【后市展望】

美国经济韧性相对较强和美联储紧缩的货币政策延续但接近尾声，市场逐步转向博弈货政转向，美债收益率脱离高位对贵金属的打压力度有所减弱。中东局势紧张在以军开展地面部队行动后仍有可能加剧并推高原油和黄金价格，市场风险偏好降低过程中，国际金价突破2000美元关口后受消息面情绪影响仍有冲击历史新高的可能，国内金价因人民币升值空间有限或同步创新高，关注各国央行利率决议，沪金在475-480元区间波幅前期多单适时止盈离场，短线逢低买入黄金看涨期权博弈波动率放大机会。

白银方面，工业需求较有韧性，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振下回调空间有限，四季度整体在20-25美元区间波动，短期跟随黄金波动但受其他工业品价格拖累涨幅不及黄金，国内银价在5800元上方仍维持偏强波动。

【技术面】

国际黄金呈现大幅反弹短周期均线上行短期走势偏强，但价格突破2000美元后需要企稳否则仍有回落可能，MACD红柱继续收敛；国际白银跟随黄金回升目前在23.5美元面临阻力均线走平，短线反弹空间受限。

【资金面】

资金仍持续流出黄金ETF持仓进一步走低，散户和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。

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