锌：宏观预期转暖 Nyrstar矿山计划减产 多单持有 小止损

【现货】：11月1日，SMM0#锌21070元/吨，环比-160元/吨，对主力+145元/吨，环比+25元/吨。

【消息】：据外媒，Nyrstar将于11月30日关闭位于田纳西州的其中一座锌矿MiddleTennessee（其年产量为4~5万吨），原因是金属价格下跌和生产成本上升。伦锌盘中大涨，一度超过6%，最高触及2598.5美金。而其旗下冶炼厂Clarksville（冶炼产能为10万吨/年）将从其他地方购买锌矿，其冶炼产量将维持计划生产。后续锌精矿供应将有所下调。

【供应】：2023年9月SMM中国精炼锌产量为54.4万吨，环比上涨1.74万吨或环比上涨3.31%，同比增加7.94%，低于我们之前的预计值。1至9月精炼锌累计产量达到484.8万吨，同比增加9.84%。其中9月国内锌合金产量为8.82万吨，环比增加0.2万吨。进入9月，国内冶炼厂产量不及预期主要是内蒙古、甘肃等地冶炼厂检修时间延长，另外四川、湖南地区复产节奏有所延缓，造成整体产量大幅低于预计值；同时内蒙、湖南和云南等地冶炼厂检修恢复贡献主要增量。

【需求】：下游弱复苏。10月27日当周，镀锌开工率62.4%，环比+0.3个百分点；压铸锌合金开工率50.5%，环比+0.4个百分点；氧化锌开工率62.1%，环比+0.7个百分点。

【库存】：10月30日，国内锌锭社会库存9.9万吨，周环比-0.4万吨；11月1日，LME锌库存约8.3万吨，环比-0.2万吨。

【逻辑】：美国9月通胀数据仍偏高于预期，美国9月非农超预期，美债收益率走高。国内万亿国债释放，9月国内PMI环比好转，生产指数回升，工业品库存低位。原料上，11月国产矿加工费4800元/吨、环比-150元/吨，11月进口矿加工费100美元/干吨，环比-10美元/干吨。四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。需求端，地产竣工带动需求表现尚可。消息上，受金属价格下跌和生产成本上升影响，Nyrstar计划关闭位于田纳西州的其中一座年产4-5万吨的锌矿。多单持有，小止损。

【操作建议】：多单持有，小止损

【观点】：谨慎偏多

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。