贵金属：美国PMI数据高于预期 美指回升贵金属延续高位震荡

【行情回顾】

隔夜，市场静待欧美央行利率决议，在暂停加息概率较高的情况下美债收益率仍有小幅回落。美国10月美国10月Markit制造业PMI初值为50，创六个月新高，超过预期的49.5，服务业PMI同样好于预期，美元和美股同步回升，贵金属受到避险需求提振仍维持高位震荡。国际金价盘中一度下挫超20美元后回升收复大部分跌势，收盘价为1970.67美元/盎司微跌0.09%；国际银价开盘先涨后跌基本收平，收盘报22.898美元/盎司跌幅0.23%。

【后市展望】

美国经济韧性相对较强和美联储紧缩的货币政策延续但接近尾声，在美债收益率反映需求持续转弱的情况下黄金配置需求不断增加。当前中东局势紧张在以军开展地面部队行动后仍有可能加剧并影响能源供应，参考2022年俄乌冲突，短期地缘政治风险可能快速推高原油和黄金价格，但美联储主席暗示11月将暂停加息，后期在经济下行风险仍存的情况下鹰派货币政策加强的可能性不大，可等待利率决议提供更多信息，市场或逐步开始交易加息周期结束。避险情绪升温过程中金价维持偏强震荡可能冲击2000美元关口，国内金价因人民币升值空间有限或进一步创新高，总体价格在470元上方走势较强，多头可继续持有并注意止盈时点。

白银方面，工业需求较有韧性，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振下回调空间有限，四季度整体在20-25美元区间波动，短期跟随黄金波动但涨幅不及黄金，国内银价在5800元上方仍维持偏强波动。

【技术面】

国际黄金呈现大幅反弹短周期均线上行短期走势偏强，上方在2000美元面临阻力；国际白银前期回调在23.5美元形成阻力，短线仍有反弹空间。

【资金面】

资金仍持续流出黄金ETF持仓进一步走低，散户和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。

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