PTA相对估值偏低 PVC库存仍然维持在较高水平

【PTA】

上一交易日，pta现货市场商谈一般，基差偏弱，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。

日内10月及11月初货源在01+15~20有成交，个别略低，价格成交区间在5720~5795附近。11月底货源在01+15~20有成交，个别略低。仓单在01+15有成交，个别略高。今日主港主流货源基差在01+15。

原料方面，隔夜原油下跌，PX收于1018美元/吨，PTA现货加工费223元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工上调至90.5%，终端织造开工80%。

综合来看，PTA自身供需矛盾仍然不突出，相对估值偏低，关注成本走势。

【PVC】

随着电石供应增加，电石价格有较大幅度回落，将利润转移至PVC端，电石对PVC的限制缓解。

10月中下旬PVC检修量增加，开工率大幅下降，但预计检修时间较短，开工率将很快恢复。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未恢复节前的水平，且再次出现反季节性下降。

近期检修量下降，PVC开工提升幅度较大，而需求大幅下降，假期期间库存有所提升，仍然维持在较高水平。电石供应增加，PVC检修近期增加，但持续时间较短，开工率预期将很快恢复，PVC利润尚可。

下游和终端实质性需求不足，前期出口需求较强而近期走弱，假期期间下游开工大幅下降，未来恢复或较为困难，库存累库。基本面处于偏空状态。

（来源：新湖期货）

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