贵金属：市场消化美联储决议影响 美元强势黄金回调

【行情回顾】

隔夜，市场消化美联储利率决议影响，在四季度仍可能加息的情况下，美债收益率维持在历史高位，美国公布上周初请失业金人数再次回落并好于预期，美元指数保持强势，黄金价格回落抹去前几个交易日涨幅。国际金价开盘后震荡下行最多跌超0.8%，尾盘小幅回升，收盘价为1919.421美元/盎司跌0.53%，国内金价同步回落；国际银价独立于黄金呈现小幅上涨，收盘报23.381美元/盎司涨幅0.62%。

【后市展望】

在美国经济温和放缓情况下美联储9月按兵不动但四季度仍可能再次加息，期间数据改善的预期差可能带来扰动，目前因缺乏驱动多空力量总体上保持平衡，国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情。中期美国就业和消费在信贷收紧和高利率水平的影响下仍将承压，但美联储点阵图暗示利率水平将维持更高更久，时点上或在2024年中核心通胀放缓使美联储逐步释放鸽派信号，将加强贵金属上行趋势。短线美联储暂停加息或使美债收益率见顶，黄金小幅反弹至1950美元附近。临近十一假期，受消息面反复扰动，国内金价受人民币波动预期影响在465-475元区间偏强震荡，内外盘价差修复幅度或有限。

白银方面，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振的情况下，外盘银价23美元附近波动。光伏新能源和电子等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑，但受国内出口放缓工业品价格的拖累银价在回调过程中幅度更大，总体上沪银在人民币贬值的支撑下相对抗跌将在5800-6000元/千克附近波动，工业用银企业可适时逢低做买入套保。

【技术面】

国际黄金整体呈收敛形态，价格短线反弹突破50日均线，上方在1950美元附近面临阻力，MACD红柱维持多头力量相对占优；国际白银价格反弹各周期均线收敛走平，目前多空力量相对均衡，价格在22美元附近支撑较强。

【资金面】

前期资金仍持续流出黄金和白银ETF持仓仍维持在阶段低位，散户和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。

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