不锈钢：成本支撑 关注需求能否好转

【现货】据Mysteel，9月18日，无锡宏旺304冷轧价格15550元/吨，环比持平；基差180元/吨，环比-45元/吨。短流程成本参考15820元/吨。

【供应】据Mysteel统计，2023年8月国内43家不锈钢厂300系粗钢产量174.98万吨，月环比增加3.5%，同比增加34.2%；9月排产178.30万吨，月环比增加1.9%，同比增加26.6%。印尼8月粗钢产量41.50万吨，月环比增加48.2%，同比减少0.2%；9月排产40.00万吨，月环比减少3.6%，同比增加6.7%。

【需求】市场金九银十旺季预期减弱，终端需求没有明显提升，但节前会有刚需补库。

【库存】据Mysteel，9月14日，无锡和佛山300系社库51.33万吨，周环比增加0.53万吨。

【逻辑】印尼RKAB切换至旧系统后，镍矿配额审批更为严格，矿端资源紧张，而菲律宾主矿区也将进入雨季，镍矿价格上涨。镍铁成本抬升，下游钢厂行情欠佳，镍铁厂面临双重挤压，价格暂时持稳，如若状态持续，则部分冶炼厂将被迫减产。不锈钢成本抬升，钢厂利润受到挤压，部分厂家因天气或检修减产，9月高排产兑现情况存疑。社库季节性高位，仓单资源累积，市场信心不足。总体上，成本具备支撑，盘面下跌后存在刚需节前补库，但库存超季节性累积，高价难以传导至终端，铁厂和钢厂有减产迹象，后期关注负反馈是否顺畅。震荡盘整，主力参考15200-16000元/吨。

【操作建议】高抛低吸，主力参考15200-16000元/吨

【短期观点】中性

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