碳酸锂：现货维持弱势 多空博弈加剧

【现货】9月11日，SMM电池级碳酸锂现货均价19.4万元/吨，环比-0.35万元/吨，工业级碳酸锂均价18.4万元/吨，环比-0.35万元/吨；目前电碳和工碳价差1万元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价17.9万元/吨，环比-0.3万元/吨，工业级氢氧化锂均价16.05万元/吨，环比-0.25万元/吨。现货仍在持续走弱，产业普遍下调预期。

【供应】根据SMM，9月碳酸锂月度产量预计为42154吨，较上月减少2868吨，同比增长28.53%；其中，电池级碳酸锂产量预计27468吨，较上月减少1456吨，同比增74.02%；工业级碳酸锂产量预计14686吨，较上月减少1412吨，同比减少13.68%。现有供应量充足，9月有减产预期。飞宇新能源和永兴目前明确减产，云母整体有减产预期但目前影响量相对较小，近日盐湖有大厂传闻放货。

【需求】碳酸锂月度需求量58232.07吨，较上月减少2643吨，环比减少4.34%。月度出口量为707.72吨，较上月继续减少155.74吨，出口金额3636.3万美元，较上月减少74.64万美元。出口向德国和日本的量增加，出口韩国量有所减少；7月出口至德国的碳酸锂227.8吨，出口至日本184.8吨；出口至韩国122.2吨，较上月减少319.2吨。终端销售前期对下游旺季备采的预期已逐步落空，现货询价有增加交投仍少，需求端在9月后能否实际有改善还没有兑现信号，需求预期仍偏悲观。

【库存】根据SMM，8月样本月度总库存为54484吨，其中样本冶炼厂库存为41865吨，样本下游库存为12619吨；样本周度库存总计67640吨，库存小幅减少，冶炼厂库存减量至41865吨，下游库存小幅增加至12619吨，其他环节库存小幅减少至13156吨。目前库存水平相对还比较高，下游库存确有消化，但电芯需求不足，铁锂厂订单大幅减量。下游补库幅度仍比较低，短期没有出现补库需求拉动的信号，下游询盘增加但成交仍清淡。

【逻辑】9月11日碳酸锂期货盘面继续下跌，早盘大幅低开后反弹，截至收盘主力LC2401下跌0.28%至178650。随着盘面调整产业普遍进一步下调预期，下游询盘有增加，但实际采购补库的程度仍较低。目前供给仍充足，江西云母产量不及预期，后续产量或有所减少，近日盐湖可能出货。盘面多空博弈加剧，整体方向上仍维持偏空思路，操作上观望为主，前期空单已有较大盈利可适当减仓止盈。

【操作建议】观望为主，前期空单适当减仓。

【短期观点】谨慎偏空。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。