全球供需结构收紧 白糖期价重心或进一步上移

一、行情回顾

昨日夜盘，白糖期货震荡偏强运行，主力合约在7058-7092元之间波动，略涨0.40%。

二、基本面汇总

交易商表示，印度的糖价在两周内上涨了3%以上，达到六年来的最高水平，因为该国主要种植区的降雨量有限，引发了对季节产量担忧。

法国糖和乙醇生产商Tereos周二表示，已将2022年甜菜收成支付给农民的价格上调至平均每吨43.10欧元(46.26美元)，反映出糖价的上涨。

一领先贸易组织预计，从10月1日开始的新一年度，印度糖产量将减少3.3%至3170万吨，因该国西部的马哈拉施特拉邦和南部的卡纳塔克邦甘蔗产量减少，这两个邦产量加起来占到印度总产量的一半以上。

巴西降雨量较高阻碍糖厂收榨进度。巴西本榨季产量与出口量大概率创历史新高，但该因素对当前糖价的影响有限。

三、机构观点

中信建投期货：厄尔尼诺现象或导致食糖出口大国泰国的产量面临大幅下修，或导致全球食糖贸易流进一步紧张，全球原糖供需结构收紧，原糖面临价格上的重新定价。这种向上的驱动也将通过进口成本向我国传导，目前用即期汇率测算ICE原糖10月合约的配额外进口成本超8000元/吨，内外糖仍存在较大的价差，所以郑糖价格仍有修复内外盘价差的需求。

中辉期货：消息方面，8月云南糖销售表现比上月好，预计8月份云南糖单月销量在20-22万吨，与去年同期32.68万吨相比，呈现小幅减少态势。行业方面，由于国际原糖连续大涨，近期配额外进口亏损幅度再度扩大，根据折算，周一我国关税配额外以进口巴西原糖为原料加工利润亏损超过500元/吨，由此推测8、9月份食糖进口量很难有大的改善。在产需缺口很大以及进入消费旺季的背景下，预计后期供应紧张局势会进一步加剧，如果国家不抛储，不排除出现阶段供应短缺的压力。总体市场供需依然偏多，预计国内白糖价格重心有望进一步上移。技术面上，白糖2401合约关注日线图20日线6900-6920区域，支撑之上低多为主；短线的话，关注7000-7020整数大关，支撑之上低多为主，积极轻仓顺势参与为辅。

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