多空因素交织 美棉短期或继续震荡偏强运行

【棉花】

国际方面，USDA公布作物生长报告，美棉优良率下调至31%，环比减少2%，较去年干旱环境下仍少4%，较前五年同期均值低16.8%，美棉短期或继续震荡偏强运行。

国内方面，抛储于上周六再度加码，将日抛储量从1.2万吨调增至2万吨，盘面于周一大幅回调，但在加量后成交率依旧连续两天保持在100%，对于盘面有所支撑。9月5日储备棉销售资源20003.262吨，成交率100%。平均成交价格17643元/吨，较前一日下跌43元/吨，折3128价格18201元/吨，较前一日下跌41元/吨。

短期，多看新棉减产以及轧花厂产能过剩导致的抢收预期和高絮棉收购价，空看抛储力度加码以及下游运行情况不畅，多空因素交织，郑棉或区间震荡运行，需要关注每日抛储成交情况。

【白糖】

国际市场来看，印度糖出口问题带动糖价重回高位，涨至12年高点26.94美分/磅，短期国际原糖上方仍有巴西糖集中上量造成的一定压力，关注巴西糖出口情况，后期随着国际视线即将转向北半球开榨情况，印度和泰国新季产量偏低的预期或将再次带动国际糖价上涨，需要观察国际需求是否再次后移。

国内市场来看，广西及云南8月两地走货情况一般，销量不及预期，节前备货拉涨消费预期恐落空，但是国内白糖工业库存不容乐观，受极低库存支撑，现货上游端挺价意愿较强，现货价格不断抬升，广西现货成交价达到7534元/吨，01合约基差达到近500元/吨。

中长期看，糖价仍在筑顶过程中，在现货价格高挺的前提下，短期期价将继续上涨以修复基差，但是考虑到部分甜菜糖厂将提前于九月中下旬陆续开榨，叠加进口加工糖9月末投放市场影响，将抑制糖价上方空间，01合约建议关注区间6900—7200元/吨，短期可能上行测试7150元/吨，但是存在技术压力，需注意仓位管理。

（来源：新湖期货）

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