全球库存仍处于历史高位 短期锡价或震荡调整

一、行情回顾

昨日，沪锡期货震荡整理，主力2310合约收于217420元/吨，涨0.24%。

二、基本面汇总

9月1日沪锡期货库存录得8136.00吨，较上一交易日减少16.00吨。

Metals X Limited宣布，其位于塔斯马尼亚州的Renison锡矿第二季度业绩强劲，矿石品位和回收率均有提高。在2023年第二季度，该公司共交付了2,292吨锡精矿，比第一季度增加了15%。

由于国内检修的炼厂在8月下旬已经复产，叠加锡锭进口窗口再度打开，9月锡锭的国内产量、进口量预计较8月环比增加。

沪锡上周持仓低迷，SMM社库减少244吨，珠三角或因台风影响放缓拿货。

三、机构观点

国泰君安期货：本周价格重新触底反弹，21万附近给锡价带来了较强支撑。从库存角度来看，本周SMM周度社会库存继续去库至10260吨。同时从全球库存来看，海外LME锡库存快速累积至6000吨，全球库存仍然处于历史高位，出去LME0-3高升水转为贴水导致大量交仓外，更重要的逻辑在于终端需求侧还没有出现显著抬升，这或许令锡价的涨势不够强势或持久。但是从变化趋势来看，8月下游订单环比回升5%，虽然增幅有限，但是难以比上半年更差，所以我们认为锡价将呈现较强的抗跌属性，可考虑逢低买入做左侧布局。

新湖期货：美元走弱，隔夜外盘锡价前期小幅震荡，后期上扬，LME三月期锡价收涨2.08%至26300美元/吨。国内夜盘低开高走，沪锡主力2310合约收高于221140元/吨。早间现货市场仍缺乏活跃度，下游接货非常谨慎，按订单采购为主，鲜有备库。现货升水窄幅调整。随着云南大厂复产，国内产量修复性回升，不过增量暂不突出。当前消费依旧未有明显回升继续，旺季预期尚待兑现。显性库存趋降，但降幅有限，且有反复。高库存仍有一定压力。短期锡价或震荡调整为主，建议区间操作。中期看缅甸限矿影响将逐步显现并向冶炼端传导，致使冶炼产量下降。因此中期锡价仍有上行空间。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。