弱利润下热卷期价估值不高 目前驱动仅止于预期

【行情复盘】

期货市场：热卷期货震荡下行，2310合约日内跌0.98%至3848元/吨。夜盘低开高走。

现货市场：日内天津热卷主流报价3870元/吨，低合金加价150元/吨。期货盘面震荡下行，市场氛围偏冷清，下游终端采购积极性有限，商家多以价换量进行出货。

【重要资讯】

1、8月29日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量437.15万吨，较昨日降0.39万吨，降0.09%；库存周转天9.3天，较昨日持平；日消耗总量46.07万吨，较昨日增0.36%。

2、2023年7月中国粗钢产量9079.74万吨，同比增长11.5%；1-7月中国粗钢产62651.46万吨，同比增长2.5%。

3、2023年7月，我国挖掘机产量13237台，同比下降33.9%。2023年1-7月，我国挖掘机累计产量149767台，同比下降20.3%，降幅较1-6月扩大2.3个百分点。

4、2023年9月空冰洗排产总量共计2299万台，较去年同期生产实绩下降2.1%。

【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

8月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量继续回升，而厂库、社会库存也继续垒库，但高频表观需求小幅回升。

技术上，此前热卷主力连续合约突破3760-3880箱体，上方缺口4140受阻，短期跌破4000关口，回踩前箱体，跌破箱体上沿，走势转震荡。

操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短线成材周产量持续增加，市场对“平控”信任度下降，暂观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

（来源：方正中期期货）

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