美联储维持温和鹰派立场 燃料油仍随原油波动

【行情复盘】

期货市场：周五夜盘低高硫燃料油价格走势整理为主，高硫燃料油2310合约价格上涨26元/吨，涨幅0.72%，收于3622元/吨；低硫燃料油2310合约价格下跌12元/吨，跌幅0.27%，收于4380元/吨。

【重要资讯】

原油市场：本周原油价格冲高回落，且内外盘原油价格出现一定程度分化态势。宏观方面来看，美国上周初请失业金人数增幅放缓，劳动力市场依然偏紧，美联储依然维持温和鹰派立场，强调年内不会降息的预期，美国30年期国债收益率走强，周内美元指数上涨，宏观货币政策以及对未来经济前景不确定性担忧对原油价格形成一定程度打压。

基本面来看，根据彭博调查数据显示，7月份OPCE原油日产量2779万桶，环比下降90万桶，其中沙特基本兑现了其100万桶/日的减产承诺。OPEC+自愿减产延长至9月份的利多驱动依然在为市场提供一定支撑，与此同时，美国方面，截至8月11日当周，美国战略石油储备库存量3.48354亿桶，周度补库60万桶，8月份以来，美国已补充战略石油储备159.5万桶，提振了现货市场。除去战略石油储备库存以外的商业库存量4.39662亿桶，较前一周减少596万桶，汽油库存量2.16158亿桶，比前一周减少26桶。而今年中国是石油需求增量贡献度最高的国家，随着国家一系列稳经济政策的出台，年内对国内原油需求依然呈较为乐观预期。

总的来讲，三季度全球原油供需依然存在较大缺口，但受到宏观扰动以及原油价格连续上行有一定调整压力影响，短期原油价格运行节奏可能出现变动，国内受到自身需求以及汇率影响，内盘原油价格预计继续保持偏强运行态势，三季度维持原油价格重心抬升观点不变。

低高硫燃料油：新加坡地区燃料油继续去库并且国内进口燃料油用作炼厂深加工需求依然较强影响，提振高硫燃料油价格表现，而由于西方套利流入仍处于较低水平，预计9月份到亚洲的低硫燃料油套利量减少30-40万吨，而新加坡下游船用燃料需求保持稳定，低硫燃料油基本面较为平稳。

【套利策略】

近期船燃市场交投一般拖累船燃价格走势，随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差已压缩至今年以来极低位置，价差低估值表现下，建议择机参与多LU2310空FU2310合约机会。

【交易策略】

低高硫燃料油绝对价格影响力依然在成本端，短期来看，受宏观扰动加大影响，美国上周初请失业金人数增幅放缓，劳动力市场依然偏紧，原油价格有一定的回调压力，但调整过后价格有望进一步走强，低高硫燃料油价格有望紧跟原油波动为主，高硫燃料油参考价格3400-3900元/吨，低硫燃料油参考价格区间4000-4800元/吨。

（来源：方正中期期货）

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