需求迟迟未见好转 棉花期货或存在一定的回调风险

消息面

2023年8月第2周，共计9个工作日，巴西累计装出未加工的棉花6.22万吨，去年8月为6.28万吨。日均装运量为0.69万吨/日，较去年8月的0.27万吨/日增加153.06%。

截至8月12日，巴西棉花收割率为55.2%，上周为39.7%，去年同期为80.3%。

截至8月11日，张家港保税区棉花总库存2.5万吨，较前一周环比减少1%；当周进口棉进出入库动态变化情况，张家港保税区棉花库存中，出库1474.296吨，入库2048.241吨，净入库（573.95）吨。

截至8月13日当周，美国棉花结铃率为72%，上一周为63%，上年同期为78%，五年均值为77%；生长优良率为36%，前一周为41%，上年同期为34%；现蕾率为96%，上一周为92%，上年同期为98%，五年均值为97%；盛铃率为13%，上一周为8%，上年同期为14%，五年均值为14%。

机构观点

五矿期货：

从供应端看，新疆棉花减产叠加抢收预期，仍然是对棉价主要支撑。国外方面，美国农业部（USDA）8月月报全球产量预期调减60万吨，其中美国产量调减55万吨，显著利多棉价。从需求端看，截止目前储备棉销售成交率维持100%，纺企竞拍活跃。织服装内销“金九银十”旺季进入倒计时，对订单增长预期较强。总体而言，棉花维持看涨逻辑不变，主要驱动来自于供应端，未来季节性消费旺季对棉价亦有一定支撑，策略上建议以逢低买入远月为主。

南华期货：

前下游询价现象环比上月增加，布厂走货略有好转，但订单量尚未见明显放量，棉纱高库存短期难以消化，中小纺企纺纱持续亏损，停工降产现象仍有增加，随着“金九银十”旺季临近，需求恢复空间仍有待考证。今日抛储日挂牌量增加至1.2万吨，棉花库存虽处低位，但随着储备棉持续轮出，供给增量逐渐累积。观点：短期市场博弈持续，棉价或维持宽幅震荡，但若需求迟迟未见好转，或存在一定的回调风险，关注万七支撑情况，谨防消费负反馈。

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