供应端减产已经落地 预期沪锡期货回调空间将有限

一、供应：

随着缅甸锡矿停产落地后，市场开始关注实际停产时间，但从停产至复工的周期来看，至少需要3个月左右。随着8月中旬前缅甸矿集中进口后，后续的缅甸矿进口环比将逐步走低，进而导致国内矿供应偏紧的格局开始体现。

二、需求：

本周由于锡价大幅走低，下游企业开始积极备货，市场活跃度好转，贸易市场一度出现货源紧俏的情况。从企业订单来看，部分电子企业反馈近期订单有好转的迹象，预计电子需求周期底部已经到来。铅酸蓄电池则进入季节性消费旺季，将带动锡需求回升。

三、库存：

上期所库存周环比减少424吨至9，184吨，同比增加191% ；LME周环比环比增加300吨至5，780吨，同比增长44.86% 。

四、策略观点：

锡的驱动逻辑依然是需求的预期复苏以及供应的减产预期，目前供应减产已经落地，锡价回调多是以多头预期兑现后的获利离场为主。下方价格支撑关注锡需求的情况，需求最差的时候已经过去，预期锡价回调空间有限。

（来源：光大期货）

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