悲观预期逐步显现 尿素期货波动幅度将加大

在检修数量明显下降的影响下，尿素开工及日产明显提升。本周尿素行业整体开工率提升1.89个百分点至82.83%，煤头企业开工率提升2.71个百分点，气头企业开工率提升0.13个百分点，尿素日产水平也再次回归17.5万吨左右的相对高位。

此前支撑尿素期、现价格大幅上涨的因素之一在于企业库存的快速去化，但近三周库存降幅明显受阻。截至8月3日国内尿素企业库存16.2万吨，周环比提升2.39万吨，增幅17.31%。港口库存则因出口预期增强而导致集港量提升明显，本周尿素港口库存较上周提升45%至17.5万吨。

需求端有所走弱，一方面在于尿素价格持续上涨后中下游抵触情绪显现，采购意向减弱。另一方面在于8月之后将进入国内农需淡季，尿素用肥量明显下降。今年受台风影响，受灾农作物追肥工作或给尿素农需带来支撑，需关注台风天气对国内农作物的影响程度。

新一轮印标结果将于9日公布，虽然结果有待进一步落实，但市场对出口变数已经开始担忧，观望情绪也更加浓厚。这也成为了抑制尿素价格进一步上涨的因素之一，尤其在国外价格有所回落的影响下。

整体来看，国内尿素市场供应回归高位、需求阶段性走弱都给尿素带来多方压力。市场的支撑主要仍来自于国际市场及出口预期，但在国际价格回落、印标及出口不确定性增加的情况下，尿素市场悲观预期逐步显现，期货市场也将面临波动幅度进一步加大的局面。下周需密切关注印标量、价结果对国内外尿素市场的影响，另需关注山东德州地震对当地尿素供应及运输等方面的影响。

（来源：光大期货）