7月氧化铝期货偏强运行,28日主力收至2880元/吨,月度涨幅5.8%。沪铝偏强运行,28日主力收至18390元/吨,月度涨幅2.1%。
7月氧化铝期货偏强运行,28日主力收至2880元/吨,月度涨幅5.8%。沪铝偏强运行,28日主力收至18390元/吨,月度涨幅2.1%。
1.供给:氧化铝方面,贵州重庆结束检修回归生产,7月山东、河北氧化铝将增产,河南、广西因复垦政策和雨季影响,矿石开采受限压产。预计7月国内冶金级氧化铝运行产能下滑至7766万吨,产量降至660万吨,同比下滑4.3%。电解铝方面,丰水期西南进入复产阶段,贵州地区电解铝增产,7月底云南省内复产预计超100万吨,四川高温限电涉及限产规模10万吨。预计7月国内电解铝运行产能有望修复上行至4200万吨,产量在355万吨附近,同比增长1.72%。
2.需求:7月传统淡季效应彰显,国内铝下游加工龙头企业月度开工率下滑0.87%至63.1%。其中除铝线缆开工率上涨0.36%至57.8%,再生铝合金开工率上涨0.37%至49.83%以外,其余各版块开工率均有下调。铝板带开工率下滑3.56%至77.96%,铝箔开工率下滑1.53%至81.6%,铝型材开工率下滑2.57%至62.07%,原生铝合金开工率下滑6.08%至54.6%。铝棒各地加工费河南下调10元/吨,新疆广东上调440-450元/吨,临沂包头无锡上调60-260元/吨;铝杆加工费河南持稳,山东广东内蒙上调50-100元/吨;铝合金ADC12及A380上调400-500元/吨,A356和ZLD102/104下调200-300元/吨。
3.库存:交易所库存方面,7月LME库存去库3.42万吨至50.9万吨;沪铝整体累库1.29万吨至11.1万吨。社会库存方面,铝锭月度累幅去库3万吨至53.6万吨;铝棒去库7.06万吨至7.51万吨。
4. 观点:近期公布经济数据上来看地产相关仍显疲软,政策端国内继续释放刺激消费信号,叠加铝锭社库累库不及预期和成本支撑给予铝价一定上行助力。基本面上云南复产节奏顺利推进,四川减产规模低于预期,铝水比例下调,过剩预期逐步落实,这也反映在华南铝锭升水格局和累库压力中。预计氧化铝过剩格局继续改善,维持偏强姿态运行;电解铝弱势累库,待本轮上行驱动消化后转向弱势运行。
(来源:光大期货)
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