菜籽粕供需较豆粕更紧 高位振幅预计加剧

【行情复盘】

期货市场：周二晚间，菜粕主力09合约低开震荡，晚间暂收于3741元/吨，下跌8元/吨；菜油09合约晚间上涨，晚间暂收于9750元/吨，上涨61元/吨。

菜粕现货价格上涨，南通4050元/吨涨50，合肥3900元/吨涨50，黄埔4030元/吨涨50。菜油现货价格上涨，南通10000元/吨涨120，成都10280元/吨涨120。

【重要资讯】

市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；

7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨，单产未做调整，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅；

截止到2023年7月21日，沿海地区主要油厂菜籽库存为17.5万吨，较前一周减少3.3万吨；菜粕库存为1.2万吨，环比前一周增加0.5万吨；未执行合同为9.1万吨，环比前一周减少1.9万吨。

【交易策略】

菜粕继续上涨，基本面偏多观点暂不变，但高位振幅预计加剧，投资者注意仓位风险。近期台风预计会阶段性影响水产养殖进而导致市场担忧菜粕的需求。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。

菜油偏多观点暂不变。目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，目前菜油库存拐头向下，考虑继续偏多配置，短线可能有反复，谨慎投资者考虑止盈。目前风险点在于国内偏高的菜油和葵油库存。

（来源：方正中期期货）

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