供给有边际回升预期 pta供需边际走弱为主

【行情复盘】

期货市场：上周五夜盘PTA价格整理为主，pta主力合约价格下跌48元/吨，跌幅0.81%，收于5878元/吨。

现货市场：截至7月21日当周，pta现货价格周度跌45至5935元/吨，基差窄幅整理至2309+5元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国开始进行战略石油储备收储，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，维持原油价格上涨研判。

PX方面：基本面扰动不大，紧跟原油波动为主。截至7月21日当周，PX价格收1046美元/吨CFR中国，周度小幅跌3美元/吨。

供给方面：福海创450万吨装置7月中附近重启，目前负荷5成；7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，17日按计划恢复，现提升至9成负荷；7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提升至9成附近；四川能投100万吨装置因故停车，预计周末重启。新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置目前负荷提升至9成。截至7月20日当周，pta开工负荷78.3%，周度提升3.3%。嘉兴石化150万吨产能装置11号按计划检修，7月21号已重启。预计下周开工负荷继续回升至80%附近。

需求方面：本周因电力故障、天然气供应等原因，瓶片工厂局部出现减产，个别工厂设备改造，负荷也有下调，此外长丝负荷有局部调整，综合来看聚酯负荷有所下滑。截至7月20日当周，pta开工负荷93%，周度回落1%。终端江浙织机开工负荷69%，周度下降2%，江浙加弹开工负荷77%，周度下降3%。少数加弹和织造企业因亏损或者库存压力选择适当减产。本周涤丝采购氛围较为平淡，备货积极性不佳，终端原料库存小幅消耗，终端织造原料（涤丝）库存天数12.67天，周度减少0.89天。

【套利策略】

pta现货货源依然充裕，但09合约基差已回落至4元/吨附近，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。

【交易策略】

近期需求小幅走弱，供给有边际回升预期，pta供需边际走弱为主，继续压缩加工费，pta价格依然受成本影响较为显著，在原油价格坚挺以及pta供需边际走弱背景下，预计pta价格总体呈震荡偏强走势。

风险提示：原油价格回落

（来源：方正中期期货）

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