大商所修改玉米期货交割质量标准

为适应玉米现货市场的变化，促进玉米期货功能发挥，增强期货市场服务玉米产业的能力，7月21日大连商品交易所（简称“大商所”）发布公告，对玉米期货交割质量标准中标准品和替代品的容重指标等方面进行调整。修改后的标准将自C2505合约起施行。

根据公告，此次对玉米期货交割质量标准的修改包括三方面内容：一是提高容重指标，将标准品容重从≧675g/L提高到≧685g/L，贴水替代品容重从≧650g/L提高到≧660g/L，贴水幅度为40元/吨。二是删除生霉粒指标，增加霉变粒指标，并将标准品霉变粒要求设为≦2%。三是将交割质量标准引用的国标由《GB 1353-2009 玉米》更新为《GB 1353-2018 玉米》。交割质量标准调整后，现有玉米标准仓单最晚将于2025年3月最后一个交易日全部集中注销；自2025年4月的第一个交易日起，大商所将按照修改后的交割质量标准办理玉米标准仓单注册。

记者了解到，容重是衡量玉米品质的重要指标，代表着单位玉米蕴含的能量。近年来，现货市场中玉米品质总体有所提升，市场对容重标准的要求也随之提高。生产方面，2016年以来，东北玉米平均容重增至694g/L，较2010-2012年均值增加10g/L，容重超过685g/L的玉米占比已接近77%，而660g/L以下玉米占比降至不足2%。需求方面，为了保证饲料质量，目前大多数饲料企业在采购玉米时将容重标准定为690g/L左右，而容重低于660g/L的玉米，则由于所生产饲料无法满足牲畜生长需要，饲料企业极少采用。基于上述考量，大商所在本次调整中，适当提高了玉米期货标准品和替代品的容重标准。

此外，2018版玉米国标中删除了对生霉粒的单独规定，新增霉变粒≦2%的要求。从现货贸易和仓储实践来看，大多数企业也已使用霉变粒代替生霉粒指标。因此，调整后的玉米交割质量标准相应删除生霉粒指标并增加≦2%的霉变粒指标。

在中粮贸易有限公司相关负责人看来，大商所在确定玉米期货交割质量标准的具体调整指标和调整幅度时，充分考虑了玉米生产、流通和消费实际。“调整后的标准品更加贴近主流玉米，提升了期货价格代表性，体现了优质优价，这不仅有助于保护农民种植收益，也有助于企业更好地利用玉米期货开展套期保值或基差贸易。”该负责人表示。

广东海大集团股份有限公司相关负责人告诉记者，新版玉米期货交割质量标准更加适配饲料企业生产需要，特别是标准品容重的提升，意味着更多高容重玉米实际上具有了交割价值，这将进一步吸引饲料企业参与玉米期货市场。同时，本次调整继续保留容重替代品，这样能够保证特殊年份依然有足够的玉米用于交割，维持玉米期货的平稳运行。

据了解，在本次调整前，大商所对玉米主要产销区的饲料养殖、深加工、贸易、仓储等各类企业以及会员单位进行了深入调研，就相关调整对可供交割量等方面的影响进行了深入分析。相关经营主体给记者算了一笔账，按照新标准，近年来仅北方港口月均可供交割量就达247万吨，远大于玉米期货单月历史最大交割量121万吨，交割安全能够得到有效保障。

大商所相关业务负责人表示，下一步，大商所将坚持“一品一策”，持续跟踪玉米市场发展变化，适时优化相关合约及规则制度设计，进一步增强期货产品与产业需求的适配性，更好促进期货市场功能发挥，为服务实体经济和农业强国建设添砖加瓦。

来源：中国证券报·中证网 作者：董安琪

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