供需矛盾的格局下 短期内镍价或将振荡走弱

1、供给：上周镍矿到港量有所增加，港口库存维持；7月内全球主要国家共发运镍矿232万湿吨，环比减少28%，同比减少12%。其中，菲律宾镍矿共发货约162万湿吨，环比减少37%，同比减少19%；中国主要港口镍矿到货约335万湿吨，环比增加14%，同比增加32%；7月预计精炼镍产量2.13万吨，环比增加9%，俄镍预计供应到港；本周印尼镍铁发往中国发货12.81万吨，环比增加28.39%，同比增加242.16%；到中国主要港口12.42万吨，环比增加1.3%，同比减少23.95%；国内冶炼利润出山东外仍小幅下降，7月预计山东产量有所增加；预计7月印尼MHP预估镍金属产量1.59万吨，环比增加10%，同比增加79.9% ，高冰镍镍金属产量2.28万吨，环比减少1.1%，同比增加71.8%；7月预计硫酸镍产量3.6万吨，环比增加3%，其中纯镍占比小幅上升至约0.7%；国内及进口均有增量。

2、 需求：不锈钢方面，本周不锈钢社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%，其中冷轧49.09万吨，周环比下降0.09%，热轧52.12万吨，周环比上升6.13%；佛山地区降2.7%至26.7万吨，无锡地区增2.6%至55.3万吨；7月不锈钢产量预计环比减少，300系小幅增加；5月印尼不锈钢出口量约28.9万吨，环比减少16.8%，同比减少31.4%；进口量约2.74万吨，环比增加69.6%，同比减少8.7%；净出口量约26.16万吨，环比减少21%，同比减少33.1%；7月粗钢排产环比6月增加；不锈钢冶炼利润持续下跌。新能源汽车方面，7月三元需求预计有所走弱，日韩车企销售放缓，预计7月中国三元前驱体产量预期为6.7万吨，环比下跌9%，同比下跌3%。

3、库存：本周LME库存减少486吨至37548吨，沪镍库存增加201吨至2784吨，社会库存增加100吨至4776吨，保税区库存减少500吨至4900吨

4、观点：消息面，印度尼西亚镍矿商协会发起的建立印度尼西亚镍价格指数的想法已获得政府批准，目标是在2023年底前形成。供应方面：纯镍国内释放和海外进口导致供应趋向宽松，镍豆现货升贴水1000元/吨，进口升贴水2550元/吨。需求方面：合金仍是增量的主力所在，不锈钢300系排产小幅增加，三元系需求放缓。不锈钢方面，本周不锈钢社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%，受到市场供应增加叠加需求处在淡季，市场情绪一般，不锈钢社会库存累库；生产端，受到成本下降以及需求小幅回暖，排产有所增加；需求端，主要体现在白色家电上，7月空调内销排产1149万台，较去年同期内销实绩上涨24.7%；空调出口排产464万台，较去年同期出口实绩上涨7.9%；6月家用空调生产1757.7万台，同比增长35.3%；销售1828.3万台，同比增长26.2%。新能源汽车方面，6月新能源汽车销售数据显示市场活跃，但从材料厂来看，还是磷酸铁锂表现优于三元系。三元主要需求在海外市场，近期日韩车企销售有所放缓，7月三元需求预计有所走弱，7月预计中国三元前驱体产量预期为6.7万吨，环比下跌9%，同比下跌3%。本周受到外围情绪扰动，低库存因素给予支撑，但情绪释放后，供需矛盾的格局下，短期内或将振荡走弱，注意操作节奏。

（来源：光大期货）

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