不锈钢：现货市场持续偏弱 基差走缩 上方承压

【现货】据Mysteel，7月12日，无锡宏旺304冷轧价格14850元/吨，环比-50元/吨；基差135元/吨，环比-20元/吨。

【供应】生产利润改善，6月和7月基本维持较高排产，在途海漂量和卸港量提升，后续资源抵达市场逐步增加。据Mysteel，6月国内41家不锈钢厂粗钢产量300系160.03万吨，月环比减少0.2%，同比增加19.3%；7月300系167.7万吨，月环比增加4.8%，同比增加25.1%。

【需求】进入传统高温淡季，月初下游多以刚需采购为主，成交仍维持弱势。

【库存】据Mysteel，7月6日，无锡和佛山300系社库43.38万吨，周环比减少1.01万吨；仓单周内增加1.1万吨。

【逻辑】原料端，印尼镍铁持续到港，国内贸易商拿货频率不高，市场存在一定可流通库存，镍铁厂利润尚可，镍铁价格短期有走弱风险；铬铁厂复产，成交清淡，贸易商较为悲观，但铬矿价格坚挺，受成本支撑影响，铬铁弱稳运行。钢厂成本支撑弱化，生产小幅盈利，6月和7月300系不锈钢基本维持较高排产，在途海漂量和卸港量提升，后续资源抵达市场预期逐步增加，淡季市场成交欠佳，供需边际走弱。300系社库去化速度放缓。短期不锈钢价格区间震荡；后市若再次探底破位，再行考虑低吸，届时需要看到原料见底形成向好预期导致供需错配。

【操作建议】区间震荡。

【短期观点】中性。

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