弱利润下热卷估值不高 市场博弈政策预期

【行情复盘】

期货市场：热卷期货窄幅波动，2310合约日内跌0.16%至3815元/吨。

现货市场：日内天津热卷主流报价3830元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价稳中小幅探涨，市场交投氛围谨慎，低价资源成交一般，高价资源成交受阻。

【重要资讯】

1、6月29日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量469.82万吨，较昨日降0.55万吨，降0.12%；库存周转天9.5天，较昨日持平；日消耗总量46.88万吨，较昨日增0.09%。

2、7月份空调企业排产量为1236万台，同比增长2.2%。其中出口排产385万台，同比增长0.6%，内销排产851万台，同比增长5.9%。

3、CME预估2023年6月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比下降22%左右，降幅环比小幅扩大。

4、2023年5月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.616亿吨，同比下降5.1%。

【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

6月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。

供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回升，主要是东北地区提产，钢厂库存小幅回升，社会库存小幅累积，高频表观需求小幅回落。

技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。

操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

（来源：方正中期期货）

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