美联储7月加息可能性仍较大贵金属在阶段低位震荡整理

【行情回顾】

隔夜，美国生产和商业活动呈现持续放缓迹象，然而美联储官员警告用利率政策遏制泡沫会带来经济痛苦，但恢复物价稳定至关重要，市场预期7月加息25BP的概率仍接近75%。市场对持续加息带来的衰弱担忧增加，科技股下挫拖累美股普跌，美债收益率和美元指数结束反弹小幅回落，贵金属在阶段低位震荡整理。

COMEX黄金期货高开后小幅冲高10美元至1943.4美元但美盘后段涨幅收窄，收盘报1932.9美元/盎司微涨0.13%，国内沪金走势则相对有韧性；COMEX白银期货受到库存走低和油价企稳等因素支撑相对黄金更强，收盘报23.825美元/盎司涨幅1.65%。

【后市展望】

美联储6月暂停加息后从历史来看再次加息的情况不多，但从官员表态看7月加息仍有可能，或需要更多通胀反弹迹象作为依据，未来核心点在于薪资增速缓和使服务通胀回落。从过去几次美联储停止加息后贵金属表现看没有太多的规律，主要仍取决于美国经济的情况。

目前美国公布5月多项经济数据反映通胀就业等仍有韧性但经济就业降温的迹象越发显现，下半年或加速走弱，短期美债收益率和美元指数在就业和核心通胀维持韧性的情况下有一定支撑从而限制黄金价格的上涨。在市场博弈美联储货政节奏叠加地缘政治事件情况下市场波动或更加剧烈，趋势上，金价跌破前期震荡区间或在新的平台1900-1985美元（国内445-455元）区间波动。

对于白银来说，近期有色金属和原油等工业品价格波动相对活跃，印度等地需求增加使库存再度回落，工业属性的角度和供需缺口因素支撑银价或会和黄金短期回调形成共振，当前价格22.5-24.5美元/盎司区间震荡，国内银价相对有韧性在国内5400-5700元/千克。

【技术面】

COMEX黄金回调并跌破100日均线的支撑，下方或测试1900美元关口，若能企稳则在1900-1985美元之间形成新的波动区间；COMEX白银持续跌破前低位22.8美元，目前在200日均线22美元上方附近寻求支撑，MACD绿空扩张反映头力量占优。

【资金面】

贵金属价格总体维持高位震荡未能激发更多散户投资者和长期资金入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

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