市场格局存边际改善预期 短期液化石油气反弹

6月20日早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。其中，液化石油气期货主力合约开盘报3710元/吨，盘中高位震荡运行；截至发稿，液化石油气主力最高触及3792元，下方探低3703元，涨幅达2.97%附近。

截至6月15日国产LPG炼厂平均库容率为35.06%，较上期下跌1.23个百分点。进口气库存方面，本周期内国内主港码头VLGC到港量在67.2万吨，入库量为49.4万吨，到港量及入库量较前一周有所回落。

国家统计局：中国5月份液化石油气产量为452.1万吨，同比增长6.4%。

截至2023年6月15日，据调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.18万吨左右，周环比下降1.80%。

后市来看，液化石油气期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国泰君安期货给出的观点是，短期反弹，但空间有限，中期仍是震荡市。当前PDH开工率维持在80%以上，且陆续仍有装置投产计划，化工需求较为旺盛。因此昨日晚间，国际市场上出现大量中国买家招标买盘，使得外盘纸货价格较上周五晚上涨约16美元/吨，带动PG盘面夜盘强势上涨。近期国际天然气价格因供应方面扰动以及夏季发电需求的提升出现上涨趋势，对PG价格也形成一定的提振。提振对丙烷需求。然中期来看，中东及美国货物仍然充足，中东7月发船无限制，美国随着更多VLGC的投产也可能有能力增加出口，且当前运费仍旧高企，可能打压部分买兴，外盘价格的强势预计难以持续。且临近9月，后续仓单压力将逐渐体现，预计这波反弹难以持续，仍以震荡市为主。

华泰期货表示，虽然目前LPG市场格局较为过剩，但存在一些边际改善的预期。沙特7月将计划额外减产100万桶/天，该国LPG产量预计将跟随下滑（沙特80%的LPG供应来自于油田伴生气），实际出口量变化还需动态跟踪。此外，国内PDH装置在陆续投产，丙烷需求或得到进一步扩充。虽然LPG供过于求的格局仍难以完全逆转，但前期价格弱势已对利空进行了定价，近期市场也呈现筑底态势。如果基本面和宏观情绪能够正向共振，PG盘面存在一定的反弹动力，但不宜做太高预期。