产需缺口弥补仍存不确定性 白糖期货调整运行

消息面

分析师表示，有迹象表明，美国糖价可能开始从过去三年的高位回落。自2020年疫情爆发以来，美国的食糖用户，无论是工业用户还是零售业用户，一直在应对历史上的高价格。而在需求疲软的同时，糖和替代甜味剂玉米糖浆的供应面都有所改善。

巴西食糖本周港口宣船待装64艘，装运出口246.24万吨，比上周259.60万吨略有下降，主要出口港桑托斯港保持顺畅。

5月末食国内糖剩余工业库存降至272万吨，同比减少143.39万吨。

Unica公布的数据超过市场预期，5月下半月甘蔗压榨量4619.1万吨，同比增长5.48%，糖产量290.2万吨，同比增加25.2%，乙醇产量20.84亿升，同比增加2.35%，糖醇比48.76%，高于去年同期的43.17%。

机构观点

美尔雅期货：

美国气象局确认今年厄尔尼诺现象会发生之后，市场开始担忧其对下一榨季白糖供应量的影响。目前的市场预估显示23/24榨季几个主产国最乐观的产量情况也仅是同比持平，厄尔尼诺强度若在下半年增强，产量仍有下调空间。目前利空因素主要来自宏观政策不确定性及巴西增产压力，但在天气行情及需求的支撑下，原糖下跌空间有限，预计郑糖仍将维持高位盘整走势。

中泰期货：

近期巴西雷亚尔汇率持续走强，对巴西出口形成限制提振国际原糖价格走升。不过巴西强劲的生产数据制约反弹：UNICA 5月下半月双周生产数据显示产糖290万吨，远高于市场预期的277万吨的生产量，同比增长25.2%。另外全球多国正在采取措施抑制高糖价。技术上美原糖近期偏走势震荡偏强整理。国内昨日现货普涨，郑糖糖调整运行，走势表现高位震荡运行态势。基本面依旧偏好，5月国产糖产销率达到69.7%，未来可供销售的糖不多，进口倒挂局面下，产需缺口弥补仍存在不确定性，政策为市场关注核心。短期郑糖仍跟随美原糖涨跌摆动运行。逻辑观点：内外糖倒挂，减产等供给收缩支撑内糖价格仍在，关注高价需求抑制和政策。

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