当前市场或对增产过度反映 纯碱下游观望情绪浓厚

6月15日盘中，纯碱期货主力合约小幅下跌，最低下跌至1646.00元/吨。截止发稿，纯碱主力合约报1667.00元/吨，跌幅1.65%。

对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中信建投期货：产能投放预期和宏观因素影响较⼤

周三纯碱期货冲⾼回落，现货价格持稳为主。周三商品市场涨多跌少，市场情绪改善。短期纯碱基本⾯变动不⼤，产能投放预期和宏观因素影响较⼤。

从基本⾯来看，上周纯碱产量环⽐下降0.36万吨，下游需求变动不⼤，碱⼚库存减少5.25万吨⾄47.01万吨。近期纯碱检修计划变动不⼤，产量窄幅波动。上周浮法玻璃点⽕1条产线、冷修1条产线，光伏玻璃产线⽆变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃⽇熔量之和略升，重碱需求较好，轻碱需求出现改善。从宏观层⾯来看，近期国内房地产销售数据环⽐下降，低于去年同期⽔平；国外美联储持续加息，对商品市场影响偏利空。

综合来看，短期纯碱产能投放预期对价格压制明显，远兴项⽬进展和宏观因素对价格影响较⼤，纯碱低位波动剧烈，暂以震荡思路看待。后期持续关注新产能投放进度。

建信期货：纯碱或将继续处于供需紧平衡状态

在远兴能源大规模天然碱投产预期下，纯碱现货价格持续下滑，企业利润空间缩窄明显，加之夏季检修的到来，纯碱供应压力较小。需求方面，因近期现货价格波动幅度较大，下游观望情绪浓厚，以刚需采购为主，需求维持相对稳定。

综合来看，当前市场或对增产过度反映，根据我们的测算，在10月份之前，纯碱的夏季检修损失量或超过远兴能源天然碱产能新增量，因此纯碱或将继续处于供需紧平衡状态，加之当前企业库存依然处于历史较低水平，价格下行压力不大。