需求有缓慢恢复预期 短期内预计棉花期货高位震荡

一、行情回顾

昨日，棉花期货延续震荡，主力合约报收于16815，小幅下跌0.27%。

二、基本面汇总

据最新预测，23年度巴西棉花种植面积预期为165万公顷，较上月持平，同比扩大0.6%；截至目前新棉苗情良好，总产预期维持在302万吨，同比增加18.4%；4月出口棉花6.1万吨，环比减少20%，同比减少55%；年度累计出口125.6万吨，同比减少17.3%。

5月份孟加拉服装出口额达40.53亿美元，同比增加28.33%，环比增加21.9%；机织服装出口额达17.43亿美元，同比增加23.15%，环比增加16.6%；针织服装出口额达23.1亿美元，同比增加32.53%，环比增加26.23%。

截至6月1日，张家港保税区棉花总库存2.7万吨，较前一周环比增加1%；其中，保税棉2.2万吨，较前一周环比减少0.1%，非保税棉0.5万吨，较前一周环比增加0.8%。

据印度棉花协会（CAI）消息，截止5月底，本年度印度棉花累计上市折皮棉量接近500万吨，而AGM统计显示，截止6月4日，本年度印度棉花上市总量约356.96万吨，即仍有约折合143万吨皮棉的籽棉库存储在棉花加工企业，尚未加工、上市。

三、机构观点

中银期货：周五美国农业部将公布6月份供需报告。市场预期美国2023/24年度棉花产量增加，国内期末库存增加，全球棉花期末库存量可能上调。美国农业部作物进展周报中显示，美国棉花播种进度为71%。国内郑棉高位震荡，市场继续交易库存超预期下降，但目前尚无法证实。下游受原料价格上涨，纱价被动跟涨，但反映市场订单缺乏。操作上，建议企业利用郑棉冲高机会积极去库或套保。

中泰期货：当前市场关注点是新疆棉花库存或存在库存紧缺，叠加当下进口极低，预期新年度棉花减产再度激发抢收预期，不过虽然需求有缓慢恢复预期，但忧虑依旧存在，国内现实中纺织品下游需求淡季及订单不足仍存，5月棉纺织品出口数据环比下降，5月纺织服装出口253.2亿美元，同比下降13.1%。技术上仍走势偏强震荡。逻辑与观点：供给端变化利多发酵，需求端忧虑仍存，提振郑棉偏强运行。

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