国内港口库存压力增加 纸浆短期维持低位区间振荡

6月7日盘中，国内期货主力合约涨跌不一。其中纸浆期货午后出现大跌行情，截止发稿主力合约报4948元，跌幅达3.36%。

宏观方面，国内地产救市逻辑支撑市场信心，短线盘面股期市场跟随地产逻辑走强，市场情绪偏好转强。

供需方面，方正中期期货指出，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年。1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸连续两周上涨，终端刚需为主。

港口库存方面，据浙江新世纪期货介绍，青岛港本周港口库存108.1万吨，较上周减少2.6万吨；4月我国纸浆港口库存192.67万吨，较上月增加13.88万吨，环比涨幅7.76%，同比涨幅7.94%。

对于后市走势，建信期货表示，宏观层面压力仍然存在，海外新增产能逐渐投放，纸浆发运量明显抬升，国内港口库存压力增加，而下游需求情况维持弱势运行，纸浆供强需弱格局持续。从周期角度来看，由于原料成本大幅下降，造纸及纸制品业利润进入修复阶段，但是终端产成品价格在需求淡季阶段难以企稳回升，企业成品库存也有待进一步消耗，下游压力仍会向上游传导，纸浆短期将维持低位区间振荡，中期不排除再度刷新前低的可能性。